业绩惊艳三星电子股价短暂走强…距离“9万电子”仍路漫漫
证券业维持三星电子目标价9万~9.5万韩元
预计四季度半导体业务好转…继续减产、售价上调等成变量
随着三星电子第三季度业绩大幅超出市场预期、录得“盈利惊喜”，11日股价也相应走强。不过距离券商给出的“9万韩元区间”目标价仍有不小差距。市场普遍认为，半导体部门业绩的真正反转要到第四季度之后才会出现。
三星电子公布第三季度合并基准暂定业绩，销售额为67万亿韩元，营业利润为2.4万亿韩元，业绩超过预期，突破2万亿韩元。照片摄于11日，首尔三星电子瑞草办公楼。照片由记者 Kang Jinhyung 提供 aymsdream@
View original image据韩国交易所消息，当天三星电子股价收于6.82万韩元，较前一交易日上涨2.71%。盘中一度升至6.94万韩元，试图重返7万韩元区间，但下午涨幅有所收窄。10月以来持续抛售三星电子股票的外国投资者，当天在时隔5个交易日后小幅转为净买入，净买入规模为310亿韩元。此前在本月4日至10日（4个交易日）期间，共有8640亿韩元外资资金流出。业绩公布当日，机构也净买入2060亿韩元。
当天三星电子股价走强，得益于其第三季度录得2.4万亿韩元的营业利润（暂定值）。市场此前给出的预期在1万亿韩元后段，实际业绩远超这一水平。与第一、二季度营业利润各自仅在6000亿韩元区间相比，业绩恢复势头明显强于预期。当天公布的暂定业绩尚未包括各业务部门的营业利润，正式业绩发布预计将在本月末进行。
关键在于半导体。尽管第三季度营业利润超出预期，但券商普遍推测，三星电子半导体部门仍录得3万亿韩元区间的亏损。相关方面，SK证券预计亏损3.7万亿韩元，Meritz证券预计亏损3.4万亿韩元，三星证券预计亏损3.6万亿韩元。与第一、二季度曾录得4万亿韩元区间亏损相比虽有所缩小，但仍难言进入稳健复苏阶段。
Meritz证券研究员 Kim Sunwoo 就第三季度业绩表示，在存储器出货量方面略显遗憾，但在有利汇率环境下，智能手机业务保持稳健盈利能力，加之显示器业务（SDC）表现亮眼，整体业绩可评为良好。他指出：“就半导体而言，仅存储器一项的营业亏损就达3.3万亿韩元，疲弱态势仍在延续。”他同时补充称：“在动态随机存取存储器（DRAM）两极分化的背景下，迫切需要扩大DDR5和高带宽存储器（HBM）等高附加值产品的供应。站在期待明年需求恢复的立场上，有必要关注三星电子是否将继续坚持减产基调以及缩减资本支出投资的意愿表态。”
半导体部门亏损实质性收窄的时间点预计将落在今年第四季度。核心在于，三星电子在维持既有减产基调的同时，明年上半年能否实现产品售价上升。受本次亮眼业绩提振，券商大多维持9万韩元区间目标价，整体态度较为乐观。三星证券研究员 Hwang Minseong 表示：“预计第四季度DRAM产品售价将较第三季度上涨约10%。存储半导体销售量在季度末有所增加，且价格改善，这一情况释放出第四季度损益有望改善的信号。”
Hanwha投资证券研究员 Kim Gwangjin 也表示：“第三季度半导体业绩改善确实略低于市场最初预期，但更应关注的是价格下跌结束这一信号已经得到确认。”他指出：“要实现股价和业绩的真正反弹，半导体部门的业绩改善是必不可少的，预计这一进程将从第四季度开始正式展开。”Hanwha投资证券预计，第四季度三星电子半导体部门的亏损规模将约为1.6万亿韩元。
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