威胁美国软着陆的国债收益率飙升…“债券之王”：这是衰退警告信号
近期美国长期国债收益率飙升，令市场对经济“软着陆”（soft landing）的期待动摇。正如此前在英国已经出现的情况一样，也有观点担忧，国债收益率的急剧上行可能演变为金融市场崩溃。被华尔街称为“债券之王”的双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官（CEO）Jeffrey Gundlach警告称，债券市场已经出现经济衰退临近的信号。
美国《华尔街日报》（The Wall Street Journal）4日（当地时间）报道称，如果近期伴随股价下跌和美元走强的国债收益率上升趋势持续下去，不仅明年美国及全球经济可能大幅放缓，金融市场的崩溃风险也可能进一步上升。
前一日，一度突破4.8%、刷新自2007年以来最高水平的10年期美国国债收益率，当天因民间就业数据不及预期而小幅回落。在纽约债券市场，目前基准10年期国债收益率在4.72%左右，对货币政策更为敏感的2年期国债收益率在5.05%左右波动，30年期国债收益率则在4.86%左右。虽然前几日的急涨势头有所中断，但与年初相比仍处在高位。
《华尔街日报》评价称，如此剧烈的国债收益率攀升正威胁着市场对美国经济软着陆的期待。同时，在通胀最近出现缓和迹象、美联储（Fed）的紧缩周期接近尾声之际，以长期债为中心的国债收益率却大幅上行，这一现象也引发警惕。该媒体分析认为，对美国经济改善的期待以及对联邦政府债务的担忧叠加作用，可能推高了长期国债收益率。
也有观点将当前美国国债市场的情况与去年秋天的英国进行对比，发出警示。德意志银行策略师Jim Reid提及此前英国国债“金边债券”（Gilt）收益率飙升并引发市场混乱的案例，表示“正在试图弄清近期美国国债收益率急升，将以何种方式放大金融体系的风险”。当时撼动金融市场的冲击，直到英格兰银行（Bank of England，BOE）出手买入金边债券等采取措施后才勉强平息。
华尔街内部也不断发出警告声音。Gundlach CEO通过X（原推特）表示，“2年期与10年期国债收益率利差，已从几个月前的108个基点缩小到35个基点”，并警告称这是债券市场发出的经济衰退信号。通常情况下，短期国债收益率高于长期国债收益率的“长短期利率倒挂”现象，被视为判断经济衰退的试金石。他还称，一旦失业率上升0.2个百分点，将触发衰退警报，并补充说“请系好安全带”。
当天公布的就业数据显露出放缓迹象。根据ADP数据，美国9月民营企业就业人数环比增加8.9万，大幅低于预期的15万。这一增幅也明显低于8月的18万。这一结果与前一日大幅好于预期的职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）形成鲜明对比。投资者的目光如今集中在将于6日发布的9月非农就业报告上。
同日，国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）表示，要在不陷入衰退的情况下降低通胀、实现软着陆，各国中央银行必须改进其货币政策沟通方式。国际货币基金组织称，“改进货币政策框架和中央银行的沟通战略，将有助于以更小的代价实现通胀目标”，“也就是说，将为经济软着陆创造可能性”。
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