今年资本市场国政监察焦点是“特惠赎回·股价操纵”

上个月4日举行的国会政务委员会会议上 金融监督院院长 Lee Bokhyun 正在作出答复。 [图片来源=韩联社提供]

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今年资本市场国政监察的最大焦点，预计将是围绕Lime基金的特惠赎回争议以及由法国兴业银行（Societe Generale，SG）证券引发的股价暴跌事件。当初，卷入多选国会议员特惠赎回嫌疑的未来资产证券，以及与股价暴跌事件相关的Kiwoom证券的首席执行官，被视为极有可能被国政监察传唤的证人候选人，但最终被排除在证人名单之外。由此，证券业界略显松了一口气。不过，如若需要追加证人，国会政务委员会将召开追加会议并进行表决，因此预计相关各方短期内仍将屏息观望。

据国会和金融界消息，国会政务委员会将从本月10日以国务调整室为起点，启动今年的国政监察。政务委员会将于11日就金融委员会，17日就金融监督院，27日就金融委员会和金监院进行综合监察。

资本市场国政监察的最大焦点是Lime基金的特惠赎回。金融监督院今年8月对Lime、Optimus、Discovery资产运用等3家资产管理公司进行追加检查后表示，已查获为特定基金受益人进行的“拆东墙补西墙”式基金运作、挪用资金、员工追求私利等行为。

金监院指出，在大规模暂停赎回宣布之前，部分投资者获得了特惠赎回，随后共同民主党议员Kim Sanghee被点名为获得特惠赎回的人物，事件由此演变为政治议题。上月初，政务委员会全体会议上，民主党议员与金监院院长Lee Bokhyun就Lime重新调查结果的发布展开了前哨战。Lee院长称：“Lime资产运用在偶然机会下向身居要职之人挪出（资金），这是特惠”，“（资产管理公司）违反资本市场法是明确的。”

围绕Lime基金特惠赎回嫌疑，民主党与金监院院长形成互相攻讦的局面，预计在本次国政监察中，执政党与在野党的政治攻防将比以往任何时候都更加激烈。值得关注的还有，金监院时隔6年再次自2017年以来接受国会现场国政监察。金监院现场国政监察此前时有进行，但因新冠疫情等一度中断。国会政务委员会相关人士预测称，“Lime等私募基金相关议题将成为关注焦点”。

今年4月曾令股市炽热的利用差价结算交易（Contract For Difference，CFD）引发的大规模股价暴跌事件，也是本次的焦点之一。根据国会立法调查处发布的《2023国政监察议题分析》报告，在证券领域相关内容中，“防止股价操纵等不公正交易行为再次发生”被列入政务委员会国政监察的主要预期议题。不公正交易行为被视为对众多善良投资者造成损失、扰乱市场秩序的重大违规行为。

继4月8只股票跌停事件之后，6月又额外发生5只股票跌停事件，令市场对不公正交易的警惕进一步提高。由于金融当局的责任和义务更加凸显，预计国政监察将高度关注这一问题。金融当局为阻断不公正行为，提出了引入罚款、强化早期查处功能、对韩国交易所市场监察系统进行全面改编等对策。政务委员会所属国会议员预计将检查金融当局提出的制度补充方案是否适当及其效果。“为防止第二次跌停事件而进行法律和制度整顿”的重要性也将再次被讨论。

此外，债券型包裹账户和信托到期错配（不一致）、“债券拆东墙补西墙”等不健全营业行为以及杜绝非法空头卖出等，也很有可能成为主要议题。就债券相关不健全营业行为而言，客户为运用短期闲置资金而加入债券型包裹账户或信托，但部分证券公司却将交易量较少的长期企业商业票据（Commercial Paper，CP）等纳入并加以运用，从而引发争议。

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改善空头卖出系统、强化外资公司内部控制等，也是国政监察中屡次出现的常见议题。政务委员会一直指出，个人投资者对空头卖出存在较大不满和疑虑，金融委员会和金监院应为制度改进多加思考。在股市波动性扩大的背景下，要求防止利用利空信息、故意无担保借券等方式滥用空头卖出的呼声也很高。并且，在去年的国政监察中，政务委员会还曾要求金融委员会和金监院研究引入空头卖出总量制。空头卖出总量制是指按个股将空头卖出数量限制在已发行股票数的3%至5%以内的制度。

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