23家券商房地产PF敞口一半即12万亿韩元将于明年6月到期
Korea企业评价发布房地产PF风险检查结果
预计明年到期项目损失达1.4万亿至2.8万亿韩元
数据显示，国内23家证券公司持有的房地产项目融资（PF）风险敞口中，有一半、约12万亿韩元将在1年后到期。其中，仅处于本PF前阶段的过桥贷款规模就超过7万亿韩元。有观点指出，在到期到来之前需要对不良风险进行严密监测。
根据韩国企业评价公司的统计，在23家证券公司持有的24万亿韩元PF风险敞口（贷款债权+债务担保）中，截至2024年6月底将到期的风险敞口约为11.9万亿韩元，占比约50%。其中，过桥贷款规模达到7.3万亿韩元。
韩国企业评价公司首席研究员 Jung Hyo-seob 表示：“就过桥贷款而言，预计其中已获展期的风险敞口占比相当高。如果在再次到期时，无法成功进行再融资或转为本PF，极有可能演变为不良。”他并指出，尤其考虑到过桥贷款风险敞口中中、次级的占比偏高，资本充足性管理负担进一步加重。
韩国企业평가公司估算，证券公司在PF业务上的损失规模约为2.3万亿韩元至最多4.1万亿韩元。如仅限于1年后到期的PF风险敞口（截至2024年6月底），损失规模在1.4万亿韩元至最多2.8万亿韩元之间。首席研究员 Jung Hyo-seob 强调：“大部分过桥贷款预计将在2024年上半年到期，未来一年PF损失负担可能过重。大型券商因资本实力较强，预计PF损失带来的财务负担相对有限，但有必要持续监测中大型券商以及中小型、 小型券商在PF损失方面的财务负担水平及应对能力。”
不过，从各PF项目的个别属性来看，相较于资本公司和储蓄银行，证券公司整体风险水平被评价为相对较好。韩国企业评价公司测算的各PF项目风险水平显示，截至2023年3月底，证券公司平均为2.65，其中中小型、 小型券商为2.91，中大型券商为2.85，依次排列。
23家证券公司风险加权PF风险敞口占自有资本的平均比重为18.7%。Jung 研究员表示：“就PF风险而言，资本缓冲能力整体处于良好水平。但中大型券商与中小型、 小型券商的这一比重分别为27.5%和29.6%，约为大型券商的两倍，显示其风险负担明显更重。”这是因为大型券商凭借雄厚资本规模，在PF风险对应的资本缓冲能力方面明显优于中小型券商集团。
大型证券公司与一般证券公司在PF风险应对能力方面仍存在差距。Jung 研究员分析称：“从PF业务本身的风险水平看，两大集团差异并不大，但由于中、次级风险敞口占比以及房地产PF在全部经营资产中所占比重不同，导致PF风险应对能力出现差异。”
有观点指出，即便在同一集团内部，各证券公司之间的PF风险应对能力也不尽相同，在风险分析层面需要予以重视。Jung 研究员表示：“未来一年，证券公司在应对PF风险时，稳定维持资本缓冲能力和盈利创造能力至关重要。金融当局能否有效执行相关政策、市场利率走势、房地产景气度以及融资市场能否实现稳定，将成为影响PF风险的关键变量。”
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
