流通网络扩张，收购Able Korea推动企业价值稳步上升
国内一家参与经营的私募股权基金管理公司（PE）VIG Partners以The Skin Factory持股为质押，筹集了700亿韩元资金。据悉，此次资金将用于偿还为收购兼并（M&A）The Skin Factory而借入的贷款，剩余部分将作为分红等形式的投资回收以及新增投资资金加以使用。
据26日投资银行（IB）业界消息，VIG Partners通过KD投资目的公司（KD投资控股）获得了700亿韩元的股票质押贷款。KD投资控股是VIG Partners为收购The Skin Factory而设立的特殊目的公司（SPC）。目前，VIG Investment Partners代表Lee Cheolmin担任该公司董事。
为筹集资金，KD投资控股将其持有的The Skin Factory 100%股权（2000股）作为质押物提供。出资方在该股权上设定质权的方式发放贷款。贷款期限为3年，但约定在期限内分期偿还。
本次股票质押贷款根据对股权的担保权及贷款偿还优先顺位，被分为优先级（A档）600亿韩元和次级（B档）100亿韩元两部分执行。与当初收购股权时作为收购融资而借入的500亿韩元相比，本次贷款规模增加了200亿韩元。据悉，Hi Investment & Securities等多家金融公司以投资者身份参与其中。
The Skin Factory是一家拥有“KUNDAL”品牌的美妆与日用消费品专业企业。其通过Coupang等线上渠道，主要销售与香氛相关的洗发水、沐浴露、香薰扩香、厨房洗涤剂等产品线，以及修护面霜、安瓶面膜、舒缓爽肤水等皮肤护理产品。公司于2016年作为化妆品生产销售企业成立，此后持续提升销售额。2021年，VIG Partners通过KD投资目的公司收购了The Skin Factory 100%股权。
VIG Partners完成收购后，尽管遭遇新冠疫情冲击，公司经历了一定困难，但企业价值仍在稳步上升。去年销售额为965亿韩元，相比前一年（2021年）的806亿韩元增加约160亿韩元。同期营业利润也从104亿韩元增至116亿韩元。
近期，公司通过“Bolt-on”策略收购了运营海外美妆品牌“Nacific”的Able Korea，扩大全球分销网络。Bolt-on策略是指通过收购同类企业提升企业价值的一种战略。Able Korea以印度尼西亚、缅甸、日本等十余个国家的多种线上渠道为核心实现增长，预计将有助于KUNDAL品牌的全球扩张。IB业界一位相关人士表示：“自VIG Partners收购The Skin Factory以来，通过扩展分销网络和推进全球并购，企业价值持续提升”，“收购融资规模也在与企业价值相称的基础上不断扩大。”
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