今年起巴西等新兴国家启动降息
国金中心：“近期货币政策虽放松但仍偏紧缩”
通胀或再度走升
有分析指出，今年以来虽然巴西等部分新兴国家的货币政策已转向宽松基调，但降息的速度和幅度很可能偏慢。
根据24日国际金融中心发布的《新兴国家货币政策展望及主要变量》报告，由于美国和欧洲联盟等主要国家仍在维持货币紧缩基调，且核心通胀仍处于较高水平，综合考虑这些因素，新兴国家货币政策宽松的节奏可能会比当初预期更慢。
过去1至2年间，主要新兴国家一直在实施先发制人且力度较大的货币紧缩。阿根廷（2020年11月）、巴西（2021年3月）、智利（2021年7月）等拉丁美洲国家，比美国（2022年3月）等发达国家早8至16个月开始上调政策利率。
今年以来，随着通胀压力缓解、新兴国家货币政策紧缩周期达到顶点等因素，各国开始实施下调政策利率的措施。今年第二季度以后，匈牙利（下调850个基点）、智利（下调170个基点）、越南（下调150个基点）、波兰（下调75个基点）、巴西（下调50个基点）、秘鲁（下调25个基点）等国自新冠疫情以来首次启动降息。印度尼西亚、印度、哥伦比亚等8个国家则在4至16个月期间维持政策利率不变。
不过，近期出现了一些新的关键变量，例如美国联邦储备系统的政策利率路径、产油国减产措施可能引发通胀再度上升、中国经济不稳定所带来的景气下行风险等。国际金融中心指出，以阿根廷为例，由于未能成功控制物价，该国很可能继续维持紧缩步调；而市场对拉美地区政策利率何时触顶的预期，也从年初认为是今年第一季度，推迟了大约两个季度至最近认为是第三季度。
在欧洲及中东·非洲地区方面，去年因能源价格上涨而大幅加息的东欧国家，其货币政策放松的动向正在进入实质阶段；相反，土耳其、埃及、南非等国由于面临通胀压力和本币贬值等问题，继续维持紧缩基调的可能性较大。
在亚洲，中国和越南曾主导降息进程，其他新兴国家的通胀率虽然已稳定在目标区间之内，但由于本地区利率水平本就明显低于其他地区，货币政策基调的调整空间可能相对有限。
国际金融中心建议称：“目前相较于货币政策宽松因素，紧缩因素的权重正在加大，高利率的长期化可能成为暴露新兴国家内在脆弱性的催化剂，需要对此予以高度重视。”
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