游戏龙头股Krafton与NCSoft齐陷低迷，后市前景分化
Krafton与NCSoft双双刷新52周新低纪录
Krafton第三季度业绩有望回升…NCSoft恐要到明年以后才可能反弹
游戏龙头股相继刷新52周新低，股价疲弱走势持续。不过市场前景判断出现分化。一些观点认为，Krafton的盈利和股价有望回升，而对NCSoft则评价称，由于业绩下滑，投资吸引力有限。
25日据韩国交易所消息，Krafton和NCSoft在本月21日、22日连续两天双双创下52周新低。Krafton在22日盘中一度跌至14.6万韩元，时隔一天再度改写52周新低。此前连续4个交易日下跌的Krafton一度小幅反弹，但尾盘回吐涨幅，最终收平。NCSoft盘中一度跌至22.65万韩元，同样在一天之内再刷52周新低，股价已连续5个交易日走低。年初一度涨至47万韩元的NCSoft股价如今跌至23万韩元区间，几乎腰斩。
今年以来，由于缺乏新作、业绩不振，游戏股整体股价表现低迷，被视为游戏龙头股的Krafton和NCSoft也不例外。NCSoft今年第二季度实现销售额4402亿韩元，营业利润353亿韩元，分别较上年同期减少30%、71%。Krafton第二季度业绩为销售额3871亿韩元、营业利润1315亿韩元，同比分别下降8.6%、20.7%。
Krafton和NCSoft虽然都呈现出业绩不佳、股价走弱的相同走势，但前景判断却出现分化。针对Krafton，有分析认为其业绩和股价有望恢复。NH投资证券研究员 An Jaemin 表示：“第二季度受中国《和平精英》销售额下降影响，股价跌幅较大，但《和平精英》销售额已进入下行稳定区间，同时印度《绝地求生手游印度版（BGMI）》的销售额将完整反映3个月，预计业绩将得以恢复。虽然缺乏新作动能，但考虑到其销售额大部分来自全球市场，近期股价跌幅过度。”
第三季度业绩恢复预计将开始显现。现代汽车证券研究员 Kim Hyunyong 预测称：“Krafton第三季度销售额预计为4334亿韩元，同比小幅减少0.1%，营业利润预计为1606亿韩元，同比增长11.1%，将摆脱上半年利润下滑的基调，转为利润正增长。”
NCSoft的前景则并不乐观。Kim Hyunyong研究员表示：“NCSoft第三季度销售额预计为4284亿韩元，同比减少29.1%，营业利润预计为204亿韩元，同比大减85.9%，将低于市场预期。由于在营业费用中占一半的人工成本属固定成本，在新作空白期内销售额大幅下滑，盈利急剧下滑的局面预计将持续。”
尽管NCSoft计划在第四季度推出新作《Throne and Liberty（TL）》，但有观点认为，仅靠在韩国国内上市难以扭转整体氛围。Kim研究员称：“第四季度业绩反弹的关键在于TL能否取得成功。但在第四季度之前，不可避免地会出现不足一个月的国内销售与上市营销费用之间的不匹配，因此业绩难以出现陡峭反弹。”他还补充说：“在业绩下滑的背景下，估值优势也难以凸显，投资吸引力并不大。不过，如果12月TL能按计划确定上市日期，仍有可能成为股价反弹的契机。”
市场普遍认为，股价恢复要等到新作表现得到验证之后才有可能实现。韩国投资证券研究员 Jung Hoyoon 表示：“2024年包括TL在内的新作将重启上市，2025年还有最受期待的新作《Aion 2》存在上市可能性，因此股价进一步下跌的空间有限。但要实现股价回升，仍有必要等待新作的业绩表现得到确认。”
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