三星电子、POSCO、现代汽车、LG新能源…30大企业在现金蒸发2万亿之际反而将投资增加1万亿
业绩下滑致现金耗尽是问题
用于还债或加大投资导致现金减少则属利好
企业再难也在扩大未来投资
在国内30大企业上半年现金减少2万亿韩元的同时，投资却增加了10万亿韩元。
剔除金融投资公司未来资产证券以及尚未提交业务报告的中兴建设、富荣、好伴建设后，30大企业截至今年6月底的现金性资产（含短期金融产品）为191兆7146亿韩元，比去年年底的212兆2327亿韩元减少9.7%。三星电子从114兆7836亿韩元降至97兆0999亿韩元，减少15.4%。POSCO控股（8兆0531亿→6兆3051亿韩元，-21.7%）、LG能源解决方案（5兆9380亿→4兆8602亿韩元，-18.2%）、GS加德士（3兆3611亿→2兆4226亿韩元，-27.9%）等企业的降幅也较大。
从企业立场看，现金持有量减少并非好消息。这意味着投资余力减弱、偿还债务的资金来源不足。会计学界通常将企业现金减少的原因归结为：业绩下滑导致的应收账款及存货增加、短期借款减少（偿还）、投资增额等。应收账款和存货增加，一般被解读为因经济不景气导致企业现金余力减弱，带有负面含义。应收账款是指销售产品时不是以现金而是以赊销方式收款。也就是说，即使卖出100韩元的产品，也无法立即收到100韩元现金。应收账款增加意味着现金周转速度放缓。当产品竞争力下降或行业景气恶化时，应收账款周转率会降低。存货增加则意味着因行业不振，客户和消费者需求减少，产品卖不出去而堆积在仓库。
相反，如果是由于短期借款减少或投资增加而导致现金减少，则被视为利好信号。有观点指出，与其一概断言企业现金减少是因为景气恶化、企业基本面走弱，不如通过合并财务报表综合考察借款和投资资金的增减情况，这样更为妥当。
30大企业上半年应收账款和存货虽有增加，但与营业利润的降幅相比，增幅并不大。30大企业应收账款从去年年底的96兆6241亿韩元增至上半年的98兆2059亿韩元，增加1.7%。同期存货从140兆0387亿韩元增至145兆8546亿韩元，增加4.2%。营业利润则从65兆2506亿韩元骤减至14兆3884亿韩元，暴跌77.9%。也就是说，与业绩大幅下滑相比，应收账款和存货的增幅并不算大。
现代汽车集团会长 Chung Euisun 于上月7日（当地时间）到访现代汽车集团与LG能源解决方案在印度尼西亚共同投资建设的电池芯合资工厂“HLI Green Power Hyundai LG Indonesia Green Power”，仔细察看各工序的细节。图片来源=韩联社提供
View original image专家分析认为，上半年现金减少并不完全是业绩恶化所致，更应关注大幅增加的投资规模。30大企业投资额从去年上半年的50兆9602亿韩元增至今年上半年的60兆2139亿韩元，增长18.2%。短期借款则从64兆3470亿韩元增至66兆0027亿韩元，增长2.6%。这里所说的投资额，是指投向一年以上的设备、房地产等的资金。通过短期借款进行投资的情况极为少见。即便现金不足而动用借款，多数也是通过约定期限在12个月（1年）以上的长期借款进行投资。换言之，为了度过危机，30大企业并未勉强大量举借短期借款，而是在上半年将设备投资增加了近20%。
大幅增加设备投资的企业包括三星电子（20兆2519亿→25兆2593亿韩元，增长24.7%）、POSCO控股（6兆8594亿→12兆7505亿韩元，增长85.9%）、现代汽车（3兆0179亿→4兆4580亿韩元，增长47.7%）、LG能源解决方案（2兆6977亿→4兆1742亿韩元，增长54.7%）等。韩国代表性企业在困难局面下仍然打开“钱袋子”，投入了更多资金。曾担任国际会计师联合会（IFAC）主席的延世大学名誉教授Joo Ingi表示：“因设备投资增加而导致现金减少，对企业和韩国经济来说是非常好的消息，因为这意味着企业预期未来会产生利润，才会进行资产投资。”
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