油价走强推高美国物价预期溢价…年末通胀再度升温引发警惕（综合）

随着国际油价上涨，通胀担忧再次抬头。美国8月消费者物价指数（CPI）涨幅高于华尔街预期，充分反映了近期油价上升的影响。这种由油价引发的通胀忧虑，预计也将成为进入紧缩尾声阶段的美国联邦储备委员会（Fed）利率决策中的一大变量。不过，剔除波动性较大的能源和食品后的核心CPI继续放缓，市场普遍预计，下周召开的9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上将维持利率不变的可能性较大。

图片由路透社 联合新闻社提供

View original image

据美国劳工部13日（当地时间）公布的数据，8月CPI同比上涨3.7%。这一结果略高于华尔街此前3.6%的预期值，且涨幅较前一个月7月的3.2%进一步加快。环比涨幅为0.6%，符合专家预期，但也明显高于7月0.2%的涨幅，为去年6月以来的最高水平。

分析认为，这主要是近期国际油价上升，带动以汽油为主的消费物价走高所致。汽油价格较前月大涨10.6%；用于运输和取暖等的燃料油上涨9.1%。机票价格在一个月内上涨4.9%，重新转为上行。食品价格也上涨4.3%。包括房租在内的居住成本环比上涨0.3%。

不过，剔除波动性较大的食品和能源后的8月核心CPI同比上涨4.3%，涨势继续放缓；环比上涨0.3%。Premier Milton US基金经理Hugh Grieves表示：“虽然整体通胀率有所抬头，但Fed会因看到核心通胀缓解而感到宽慰”，“现在Fed担心的是，能源价格上涨是否会开始向整个经济扩散，从而在年底重新点燃通胀忧虑。”

图片由路透社 联合新闻提供

View original image

油价上行被视为重新加速近期显露缓和迹象的通胀、从而加剧紧缩警惕的一大因素。能源价格虽未被纳入Fed偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）物价指数，但会以直接或间接的方式推高经济各领域成本。在加大整体通胀压力的同时，外界认为这也可能使Fed的紧缩政策比预期更长时间持续。

彭博社指出：“油价上涨这一新动能正在重新点燃通胀压力”，“Fed对在不引发衰退的情况下压低通胀仍持乐观态度，但一旦通胀重新加速，将提高进一步加息的必要性，并在这一过程中加大触发经济衰退的风险。”西德克萨斯中质原油（WTI）和布伦特原油价格在前一日双双刷新去年11月以来新高后，当天目前分别在每桶约88美元和92美元附近波动。随着供应短缺忧虑持续，市场上甚至出现“年内布伦特油价将涨至每桶100美元”的预测。

不过，由于当日公布的CPI报告再次确认核心CPI的放缓趋势，市场普遍认为，这不会立刻引发下周Fed再次加息。Evercore ISI副董事长Krishna Guha评价称：“这份CPI报告称不上好，但基本不足以改变Fed的政策路径。”Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah则表示：“这还不足以推动9月加息。考虑到近期油价上涨，整体CPI上升并不令人意外。”

根据芝加哥商品交易所（CME）旗下“FedWatch”工具，当天上午联邦基金利率期货市场隐含的概率显示，Fed在9月按兵不动、维持利率不变的可能性已超过97%。《华尔街日报》（WSJ）称：“Fed官员此前已在9月FOMC会议上释放出维持利率不变的信号，而当天的CPI不会改变这一结果。CPI数据虽一度令投资者受惊，但这种恐慌很快平息。”

取而代之的是，Fed有可能在将于本月19日至20日召开的FOMC会议上，给出更为鹰派（偏好货币紧缩）的点阵图和政策信号。自去年3月正式启动本轮紧缩周期以来，Fed已将美国联邦基准利率上调至5.25%至5.5%的区间，为2001年以来最高水平。此前公布的点阵图显示，年内仍有再次加息一次的空间，但市场一直盛传，Fed的加息周期或已事实上接近尾声。

Janus Henderson Investors美国债券部门负责人Greg Wilensky预计：“（8月CPI）不会改变市场对9月FOMC维持利率不变的预期，但会影响（Fed主席Jerome Powell的）新闻发布会基调以及《经济前景概要》（SEP）。”Federated Hermes投资组合经理Damien McIntyre也表示：“当天的CPI将再次支撑9月FOMC维持利率不变的决定，但此后Fed的行动尚不明朗，11月FOMC恐将引发激烈争论。”也就是说，11月之后Fed的决策将取决于后续公布的各项经济数据。今年剩余的FOMC会议还有9月、11月和12月三次。

必读新闻

“月薪150万不如去美国年入5亿” 首尔大·KAIST人才纷纷收拾行囊 [科学家正在消失]①

• 连补贴都给了却说“不能上市”全面受阻…闪光“韩技术”终究流向海外
• [快讯] 委员长 Park Sugeun：“有可能达成替代三星电子劳资调解案的协议”
• “还不如直接买股票”…挂名ETF，实则“半导体重仓”成短线游乐场
• “无药可治却扩散加速”……已致105人死亡恐慌蔓延，美国人亦被感染

次日14日，美国8月生产者物价指数（PPI）这一批发物价指标将对外公布。通常而言，批发物价的涨幅会在之后传导至消费端物价，因此这一数据也备受关注。同一天，美国8月零售销售数据也将出炉，以反映居民消费支出状况。华尔街预计，此前一度反弹的零售销售本次将出现放缓。15日，美国密歇根大学的消费者信心调查结果将发布。ING国际部门首席经济学家James Knightley表示：“随着劳动力市场降温，消费者在今后几个月将感受到更多经济压力，这将抑制消费支出，从而有助于推动通胀继续回落。”

版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。