[点击e股票]KT业绩改善与股东共享：“股息受损可能性较低”

by Lee Seonae

Published 12 Sep.2023 08:03(KST)

Daishin证券于12日表示，维持对KT的“买入”投资建议和4万韩元的目标股价，并称在与股东持续共享稳步改善的业绩的同时，股息政策被大幅削弱的可能性较小。此番表态与此前Hana证券的观点相反。Hana证券曾分析称，由于KT有可能实施结构调整，不可避免要因支付大规模自愿离职金而削弱股息。

Daishin证券研究员Kim Hoejae指出：“KT并无大规模结构调整计划，在预计2030年的6G商用之前也没有大规模资本支出（CAPEX）计划，而且在优异基本面的支撑下，公司业绩正持续改善，因此我们判断，其近期为止所展现的股息政策被大幅削弱的可能性较小。”

KT在2002年私有化后，一直维持“股息支付率在50%以上或每股最低股息（DPS）为2000韩元”的政策。该政策维持了10年，但在LTE初期，KT的商用进度因频谱再利用问题而被推迟，业绩转弱，且在2014年实施大规模结构调整时出现无法支付股息的情况，该政策事实上被中断。此后在没有明确政策的情况下，KT根据业绩改善情况，逐步上调股息：2015年每股500韩元、2016年800韩元、2017年1000韩元、2018至2019年为1100韩元。同一时期的平均股息支付率为42%。

2020年，新任首席执行官在其3年任期内提出的股息政策为“股息支付率在50%以上”。与其说是新政策，不如说是在利润恢复正常后，将20年前的承诺重新正式化。Kim研究员表示：“与其说是因为今年已选任新首席执行官，不如说是由于上一轮股息政策的有效期已结束，因此即将推出新的股息政策。待内部组织整顿和人事安排告一段落后，预计在11月初第三季度业绩发布季前后，将是提出未来路线图及包括股息在内的股东回报政策的最佳时机。”他认为，届时可能会出台与首席执行官任期相匹配的政策，也可能会推出与首席执行官任期无关的政策。