Kolon Global与锦湖建设通过私募债与CP筹措流动性

Published 23 Aug.2023 13:45(KST)

Updated 23 Aug.2023 14:49(KST)

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建筑业盈利能力下滑与PF或有负债忧虑加剧
财务压力下融资利率升至8%~9%

Kolon Global和锦湖建设等中坚建筑企业通过高利率私募债券来获取流动性。由于建筑部门盈利能力下滑以及项目融资（PF）或有负债忧虑，融资利率已上升至8%至9%区间。

据投资银行（IB）业界消息，Kolon Global于22日发行了规模为680亿韩元的私募债。债券期限为1年6个月，发行利率为8.3%。产业银行和韩国投资证券等机构认购了Kolon Global发行的私募债。

Kolon Global因信用度问题，长期无法进入公募债市场，主要通过发行私募债筹集资金。今年3月也曾以7.926%的利率发行了规模为300亿韩元、附买回权的私募债券，以获取流动性。当时同样由韩国投资证券等机构认购。Kolon Global近期还将公司债（CP）的发行规模增加至200亿韩元。今年2月在全部偿还公司债后，一度没有再发行CP，但由于流动性筹措变得紧迫，7月再次发行100亿韩元，8月又将余额增至200亿韩元。

Kolon Global今年1月通过人力分拆，将进口车销售和音响等流通业务剥离，仅保留建筑和商社部门。分拆后有息负债偿还压力大幅减轻，但由于建筑部门盈利能力下降，现金流恶化。今年上半年销售额为1兆3021亿韩元，同比增加约2%，但营业利润和净利润仅为264亿韩元和293亿韩元，同期相比分别下降68.4%、53.55%。

尽管分拆后有息负债大幅减少，但建筑部门PF或有负债的不确定性仍未消除。截至今年3月底，Kolon Global在PF项目上的或有负债高达1兆7094亿韩元。连带保证和资金补足协议等形式的或有负债，一旦项目开发商出现资不抵债、导致难以偿还PF债务，相关债务将由Kolon Global承担。

锦湖建设于23日发行了规模为100亿韩元的私募债，期限同为1年6个月，发行利率约为9.6%。据悉，Shinyoung证券等机构认购了锦湖建设发行的私募债。锦湖建设也因商品房销售业务不振导致财务负担扩大，资金筹措愈发困难。尤其是忠北镇川、沃川马岩里、蔚山新亭洞等地方项目分销率低迷，现金流恶化，资金压力随之加大。最大股东锦湖高速的负债率已超过600%，集团关联公司的财务结构恶化也在加重其财务负担。