[本周股市展望]忧虑“中国经济放缓+美国加息”……KOSPI前景不安

by Son Seonhee

Published 20 Aug.2023 12:00(KST)

本周（21日至25日）韩国股市在对中国经济放缓和美国加息忧虑的影响下，预计波动性将加大。

据韩国交易所统计，18日科斯皮指数收于2504.50点，较前一周（2591.26点）一周内下跌86.76点（3.35%）。同一期间，科斯达克指数也下跌34.88点（3.82%），收于877.32点。

国内股指之所以出现如此疲弱走势，主要是因为市场对中国经济放缓的担忧加剧。根据中国国家统计局公布的数据，中国7月社会消费品零售总额和工业增加值同比分别增长2.5%和3.7%，两项指标均低于上月水平和市场预期。此外，中国近日宣布暂停公布青年失业率数据，而此前该数据一度飙升至21.3%，进一步加剧了对中国经济不确定性的担忧。市场对中国政府经济刺激政策的质疑也在升温，对市场情绪产生了负面影响。

在此背景下，中国房地产开发企业碧桂园未能支付美元债券利息，引发违约担忧。如果在30天宽限期内仍无法支付利息，将被正式认定为违约。另一家房地产开发商远洋集团也未能偿付2024年到期债券的利息，令市场对中国房地产整体低迷的忧虑急剧升温，避险情绪明显增强。

研究员 Na Jeonghwan 称：“由于市场担心中国房地产开发企业违约，美元兑人民币汇率升至年内高位7.34元，韩元兑美元汇率也升至1340韩元区间。同时，在对中国经济放缓的忧虑下，投资者的风险厌恶（Risk-off）情绪增强，股价呈现疲弱走势。短期内一旦再出现与中国房地产相关的噪音，股价下行波动性可能会进一步放大。”

不过，该研究员同时表示：“中国当局可能会通过政策干预，阻止房地产企业出现连锁违约，并抑制人民币汇率的贬值趋势。2015年人民币贬值时期，中国人民银行也曾通过干预来防守人民币汇率。”他并指出：“尽管当局干预难以从根本上改善中国经济，但由中国利空引发的股价下行压力将会逐步减弱。”NH投资证券将本周科斯皮预期运行区间（区间带）定在2470至2630点。

Daishin证券分析认为，本周全球金融市场正处于重要拐点。研究员 Lee Kyungmin 表示：“目前关键在于科斯皮是否能够守住2480点附近（200日移动均线）的支撑位。引发市场情绪扭转的触发因素，可能是21日公布的8月1日至20日韩国出口动能的回升、中国刺激政策的明朗化、以及美国经济数据低于预期等。关键在于债券收益率升势能否被抑制，以及美元走强、人民币和韩元贬值压力能否得到缓解。”

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近期美国国债收益率升至年内高位，市场对美联储追加加息的担忧也在升温。本周后半周举行的杰克逊霍尔年会中，美联储主席 Jerome Powell 的发言备受关注。在7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要中，多数美联储官员对通胀上行风险表示警惕，释放出偏鹰派的观点，使货币紧缩的不确定性再度升温。Kiwoom证券研究员 Kim Yumi 表示：“在杰克逊霍尔年会上，美联储的货币紧缩基调预计仍将持续，这可能会刺激利率和汇率的波动性。但目前市场对9月联邦公开市场委员会会议的主流预期仍是‘维持利率不变’。”

她接着称：“如果杰克逊霍尔年会之后，市场对9月维持利率不变的预期进一步降温，那么国债收益率的上行风险将加大，市场对高利率带来副作用的担忧声也可能进一步放大。在9月联邦公开市场委员会会议上货币紧缩不确定性缓解之前，有必要对利率和汇率波动性扩大的可能性保持警惕。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。