[点击 e股票]“Kakao Pay，盈利恢复延迟、估值压力偏高”

by Hwang Yoonju

Published 02 Aug.2023 07:27(KST)

韩国投资证券于2日表示，Kakao Pay的盈利能力修复正在延迟。因此维持“中立”的投资意见，未给出目标股价。

韩国投资证券研究员 Jung Hoyoon 表示：“第二季度Kakao Pay的销售额和营业亏损分别为1489亿韩元和126亿韩元，略低于市场一致预期。”销售额同比增长11.0%，但营业亏损仍在持续。

具体来看，支付服务实现销售额1081亿韩元，同比增加15.3%。线下和海外支付的增长带动了业绩改善。海外支付同比增长90%，在支付服务中的销售占比已提升至两位数。

金融服务销售额为346亿韩元，同比增加3.5%。贷款撮合以及Kakao Pay证券移动交易系统手续费均呈现出有意义的增长势头，尤其是海外股票交易金额的大幅增长颇为突出。

Jung研究员表示：“预计未来将成为金融服务销售的增长动力。”他解释称：“营业费用增加10.1%至1614亿韩元，人力成本和营销费用分别为472亿韩元（同比+1.2%）、142亿韩元（同比-11.0%），成本负担有所减轻。”

Jung研究员评价称，盈利能力修复被推迟这一点令人担忧。但他补充说，自2021年以后持续下滑的支付服务增速出现反弹，这一点是积极因素。尤其是受海外旅行增加带动，海外支付销售的高速增长属于结构性变化，他认为未来增长率修复的趋势将会延续。

Jung研究员判断称：“自2021年以来，营业利润率一直徘徊在-10%左右，未见改善，这是因为截至目前金融事业部的销售规模相较2021年尚未出现有意义的增长。”

他接着表示：“下半年以后，移动交易系统手续费的销售贡献度将提高，预计盈利能力将逐步改善，但与全球金融科技企业相比偏高的估值仍然是负担。”这意味着，待确认盈利能力改善后再逐步买入也并不算晚。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。