“股价暴跌”主犯 Ra Deokyeon·Kang Gihyeok…手法有何不同

by Hwang Seoyul

Published 14 Jul.2023 07:00(KST)

通谋交易操纵股价有共通点
募集投资者、运营咖啡馆等方面也有差异

被称为“由SG证券引发的股价暴跌事件”、“5只股票集体跌停事件”核心人物的Hoaon代表 Ra Deokyeon（42岁）、以及Naver咖啡馆“正当投资研究所”运营者 Kang Gihyeok（52岁）等人，司法处理程序正在加速推进。虽然他们的作案手法和嫌疑表面上看起来相似，但在细节上存在差异。因此，检方在侦查和起诉过程中将如何确定方向，备受关注。

14日据法律界消息，12日首尔南部地方法院负责逮捕令的首席法官 Kim Jisuk以“有逃跑之虞”为由，对被指主导“5只股票集体跌停事件”的Naver股票相关咖啡馆馆主Kang签发了拘捕令。

对于Ra代表一伙，检方自上月19日以Ra代表等3人提起公诉为开端，截至当天共将8名共犯移送审判。由于检方在前一天进行的第二次庭审中表示，认为Ra代表一伙的组织规模约为60至80人，因此针对共犯的调查仍在持续进行中。

因“5个品种跌停事态”被指涉嫌操纵股价的网络股票信息咖啡馆运营者 Kang Gihyeon（前）12日上午前往位于阳川区的首尔南部地方法院出席逮捕令实质审查。照片由韩联社提供

▲案件样态相似……均涉“操纵股价牟利”嫌疑

“SG事件”和“5只股票跌停事件”中处于核心位置的两人，都因涉嫌操纵股价而被立案调查。此外，两起案件被公众知晓的过程也十分相似。

4月底，Ra代表一伙涉及的Samchully、Daou Data等8只股票股价瞬间暴跌，引发社会关注；6月底，Kang涉及的Dongil Industry、Dongil Metal等5只股票股价同样在瞬间暴跌，因此Kang的案件一度被称为“第二个SG事件”。

此外，两起案件都被指通过通谋交易（事先约定价格和时间的股票买卖）进行股价操纵。检方认为，Ra代表一伙利用投资者的手机进行通谋交易操纵股价，非法获利约7305亿韩元。Kang则被控与同伙一起，通过咖啡馆招募来的数十个账户，在数千次通谋交易等股价操纵行为中，获取约359亿韩元的不当利益。

同时，两案主犯均一口否认自己的嫌疑，这一点也十分相似。12日，在拘捕前被告人讯问（逮捕必要性实质审查）前，对于记者“是否承认通过操纵股价获取不当利益”的提问，Kang回答“不予承认”，并自事件发生以来一直主张自己的行为并非操纵股价，而是“股东行动主义”的一环。Ra代表则在上月29日进行的首场庭审中称，虽然承认无牌理财业务嫌疑，但不承认操纵股价。

▲募集投资势力方式、股票交易以外是否获利存在差异

不过，在细节层面，两案仍存在差别。首先是如何吸引投资者。Ra代表被控与Hoaon员工等同伙有组织地招募投资者，以这些投资者名义开通手机和股票账户，由同伙负责买入、卖出管理，以此推高股价。

相反，在“5只股票跌停事件”中，相关股票在Kang运营的Naver咖啡馆中被频繁提及，据悉Kang为调节资金供需向投资者提供信息，并对投资进行协调。

此外，Ra代表一伙在股价操纵过程中，从投资者的投资收益中抽取一半作为手续费，但Kang方面目前尚未出现类似情节浮出水面。Ra代表一伙因以这种方式从投资者处收取手续费并进行洗钱与隐匿，被控违反《资本市场法》以及违反《犯罪收益隐匿规制法》等罪名；相较之下，Kang目前仅被控“违反《资本市场法》”。

因与SG证券暴跌事件相关、被指主导股价操纵的Ra Deokyeon Hoan代表，正在出席5月于首尔南部地方法院举行的拘捕前嫌疑人讯问（逮捕令实质审查）。图片由韩联社提供

由于案件主犯一直否认操纵股价嫌疑，检方如何举证将成为关键。就通谋交易而言，必须查明买入和卖出是否事前经过计划并实施，是否以抬高股价为目的等问题。根据Ra代表一伙的第二次庭审情况，检方预计将通过存在操纵股价嫌疑的账户等资料、以及与Ra代表共事员工的证人讯问等，来证明Ra代表一伙的犯罪嫌疑。

就Ra代表而言，目前审理仍在进行中；Kang则刚刚进入羁押侦查阶段，因此即便两人日后被判有罪，将会受到多重刑罚仍难以轻易预判。不过，现行《资本市场法》规定，在不公正交易中产生的获利金额在5亿韩元以上、50亿韩元未满时，可处3年以上有期徒刑；若超过50亿韩元，则最高可判无期徒刑，量刑本身偏重。但法律界认为，在股价操纵案件中，依据股价涨跌来计算不当获利金额并不容易。根据国内法律，如不当获利金额数额不明，则应作出对违法者有利的判断。《资本市场法》中还存在一项但书条款，即当难以计算违法行为所得利益时，将罚金上限设定为5亿韩元。

不过，如果法院最终认可Ra代表和Kang目前检方所推定水平的不当获利，他们被判处重刑的可能性依然很高。在“Optimus事件”中，主犯、Optimus资产运用代表 Kim Jaehyun以“投资公共机构确认为基础的应收账款”为名，从3200名投资者处骗取约1.19万亿韩元，被大法院（最高法院）最终判处有期徒刑40年，并确定追缴金751亿7500万韩元。在“Lime事件”中，主犯、前Lime资产运用副社长 Lee Jongpil因被认定从约700名投资者处骗取约2080亿韩元，大法院最终判处其有期徒刑20年。

与“5只股票跌停事件”相关的案件中，事件发生次日，司法机关即对Kang采取出境禁止措施并展开搜查扣押；本月3日至5日三天内，以犯罪嫌疑人身份传唤Kang并完成讯问。随着此次拘捕令获批，已确保对Kang一伙的羁押身分，预计检方将为证明Kang的嫌疑而展开积极侦查。