“Saemaeul Geumgo”引发不安，信用社债券利率也上行…卡公司“紧张”
公司债利率升至4.4%区间，3个月飙升0.6个百分点
融资成本走高、逾期率上升
卡公司业绩忧虑加剧
市场担忧由“赛马乌勒金库”引发的不安情绪会向信用卡行业蔓延。在对美国联邦储备制度（Fed）持续维持紧缩基调的忧虑本就高企之际，因出现大规模挤兑（Bank Run）担忧的赛马乌勒金库为 확보流动性，向市场大量抛售债券，推动债券收益率上升，预计这将抬升信用卡公司的资金筹措成本。
根据10日金融投资协会的数据，作为信用卡公司主要资金筹措来源的专业信贷金融债（评级AA+、3年期）收益率，以7日为准为4.400%。该收益率在今年5月升至4%区间后，本月首次自3月初以来重新攀升至4.4%区间。与3月24日创下年内低点3.804%相比，约3个月时间内上涨了近60个基点（bp，1bp=0.01个百分点）。
分析认为，多重因素叠加推动了债券收益率上行。首先是对美国基准利率进一步上调的担忧产生了影响。尽管紧缩基调持续，美国就业市场仍未明显降温的相关指标陆续公布，市场出现本月联邦储备可能再次加息的预期。6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要中也包含年内将继续加息的内容，进一步强化了加息预期。
此外，因担心出现挤兑而试图确保流动性的赛马乌勒金库大量抛售债券，也被认为对市场造成了影响。金融投资协会统计显示，包括赛马乌勒金库在内的互助金融机构，仅上周就净卖出债券3.2143万亿韩元。挤兑忧虑达到顶点的本月5日至6日两天内，就抛售了约2.4837万亿韩元。一位债券市场相关人士表示：“一开始还在承接赛马乌勒金库抛出的筹码，但随着市场上出现不安的声音，开始出现不再接盘的情况。美国紧缩政策无疑是影响最大的因素，但赛马乌勒金库抛售带来的供给也确实对投资情绪产生了负面影响。”
债券收益率上升对信用卡公司而言是“正面冲击”。由于其不具备吸收存款的功能，相当部分资金依赖专业信贷金融债筹措。一旦此类债券收益率上升，筹资成本也随之增加。受去年下半年债券市场流动性紧张、专业信贷金融债收益率一度升至6%区间的影响，信用卡公司目前业绩仍然低迷。经济不景气导致的逾期率上升也构成负担。以今年一季度为准，新韩、三星、KB国民、现代、乐天、韩亚、友利卡等7家专业信用卡公司的逾期率（1个月以上本息逾期为标准）为1.5%，较去年年底上升0.4个百分点。不良贷款比率（固定及以下级别）在同一期间也上升0.3个百分点至1.1%。逾期率上升意味着需要计提更多贷款损失准备金，这正是外界担忧未来信用卡公司业绩低迷可能持续的背景。
某信用卡公司相关人士表示：“本就已经在集中进行成本管理、勒紧裤腰带，如今筹资成本再次转为上行，对我们来说压力非常大。今年的经营环境恐怕真的不会轻松。”
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