[以书会友]“没有比股票更好的投资去处”——写给女儿的股票炼金术

by Seo Miteum

Published 29 Jun.2023 14:09(KST)

《给第一次炒股的你》作者“Yeongeumsulsa”（笔名）
“民间炒股高手”上班族爸爸
别把容易错过的新闻当耳边风先想到能受益的公司

《给第一次进行股票投资的你》（Dodo书籍）的作者是一位把股票当作爱好的工薪族父亲。他在大型企业就职，从2005年开始买入股票，至今已坚持投资近20年。虽然高收益率固然重要，但他认为“不亏钱更重要”，因此对投资标的进行彻底分析，并以在近20年中累计亏损只有3年这一点而自豪。尤其是在2008年美国爆发金融危机、许多人遭受巨额损失时，他以0%的收益率守住了本金，对此记忆尤为欣慰。这样的表现也得到了在股票投资界被称为“Yeomvely（Yeom Seunghwan + Lovely）”、备受关注的Ebest投资证券公司董事Yeom Seunghwan的认可。Yeom董事评价作者时表示：“2021年第一次见面时，他把自己准备投资企业的过去故事、业务现状、未来预期以及上游产业分析娓娓道来，在听他讲述的瞬间，那家企业的过去、现在和未来就一目了然。在我个人看来，他是我认为非常优秀的投资者当中，少数‘真正高手’之一。”

这本书是为了把自己的股票投资经验传递给初中女儿而写的。他像给子女留下“智力遗产”那样用心填充内容，同时保持在初中生也能理解的程度。我们向这位自称“炼金术士”的作者提问，他表示，自己在坚守本职工作的前提下，只在不过分贪心的范围内追求可以获得的最佳方法，并将其写进了书里。由于一旦外界知道他通过股票投资获得了相当可观的收益，可能会对本职工作产生影响，因此本次采访以匿名方式进行。

-外界评价你是“民间隐世的股票投资高手”。大家都很好奇你的投资规模和收益情况。

▲我每个月赚到的钱都超过公司发的月薪。如果中途没有把钱取出来用，而是让本金不断增加，那么靠“复利效应”收益会放大得更多。但由于各种情况，我一直在不断取用资金，没能实现所谓“雪球效应”（像雪球越滚越大那样收益不断累积），这点让我一直觉得非常可惜。股票投资即便收益率相同，本金越大，进账的收益就越多。这也是那些投资大师们在进行股票投资时，总是强调“不亏钱和赚钱同样重要”的原因。

-你当初是出于什么契机开始股票投资的？有没有让你印象深刻的试错经历？

▲20多年前家里经济状况比较困难，我在思考如何赚钱时开始接触股票投资。一开始完全是试错的连续不断。光是失败经历就足以写好几本书（笑）。事实上，这样的失误直到最近也仍在发生。不久前，关于福岛核污染水排放的讨论出现时，身边很多人都在说，真正的问题不是鱼或海苔，而是盐。如果当时我能多留意一些，买入经营竹盐的“Insanga”这只股票，就可以获得很大的收益，可惜我错过了这么好的机会。股票投资中的错误形式多样，有的是“因为做了某事而犯的错”，也有相反的“因为什么都没做而犯的错”。

-在众多投资方式中，你为何会推荐股票投资作为最好的赚钱方式？

▲股票投资可以用相对较少的资金起步，只要认真学习，就不难取得收益，而且资金不会像房地产那样被长期锁死。尤其是如果投资于自己擅长的专业领域，失败概率会更低。比如喜欢偶像，就有利于投资娱乐公司；喜欢游戏，就有利于投资游戏公司股票。投资中最重要的是收益率，在合适的时间点入场，能取得的收益率会远超想象。与其他投资不同的是，股票几乎人人都可以依托自己的优势，获得这样的收益率。

-也有不少人冲进股市后遭遇巨大亏损，这也加深了社会对股票的负面印象。

▲股票投资的确“入门容易”，但绝不能掉以轻心，至少需要做最基本的准备。把血汗钱拿去投资，却连所投公司的产品是什么、能卖出多少都不调查，失败的可能性自然大大增加。准备得越充分，就越能降低失败概率。就像在学校里，如果事前预习、事后复习都做得很扎实，上课又全神贯注，成绩自然会好一样，只有经过彻底分析和研究，才能真正获得收益。没有这些努力就贸然冲进去，最终亏损的案例比比皆是。

-那么，为了实现成功的股票投资，需要做哪些准备？

▲要“学到让自己都觉得‘连这种东西也要懂吗？’的程度”。假设我们要投资半导体相关股票。大多数人会以为，只要知道股票名称、公司生产的产品以及财务状况就够了。但如果想更有把握，就需要了解半导体的制造工艺、在每一道工序中使用的是哪家公司的哪些设备、零部件和材料、价格大致是多少、竞争对手是谁、技术难度有多高等等。了解得越多，成功的概率就越高。

-你强调要在不被市场环境左右的情况下牢牢“握住”股票，这需要准确的价值判断。你是如何把握合理价值的？

▲合理价值很难完全客观化，但如果长期对财务报表进行比较和分析，到某个时刻就会产生“差不多就是这个水平”的感觉。要不断努力培养这种判断能力。一旦具备了判断合理价值的能力，无论股价上涨还是下跌，都能不为所动，形成所谓的“握力”。只要当前股价低于自己判断的价值，就能带着“终有一天会涨上去”的信心继续持有。

-你建议不要被所谓“内幕消息”裹挟，而要自己培养与众不同的“观察力”。具体该如何努力？

▲如果能持续获取真正的高端信息，那当然可以顺势投资，但现实中很难做到。归根结底，必须通过亲自观察来发现投资灵感。所谓观察并不是什么了不起的事情，而是在那些容易被忽略的现象中提炼出其意义和影响。这并不难，但要形成习惯则需要付出努力。比如前面提到的福岛核污水排放，当看到类似的新闻时，就要习惯性地去思考这件事会带来什么影响，哪些公司可能因此受益。

-你还提醒投资者在获取信息时，要抱有“连这种东西都要了解”的细致心态。但如果持股数量一多，要操心的事情也会变多，会不会影响日常生活？

▲要想实现成功的股票投资，就不能让它影响到本职工作或日常生活。随着持股数量增加，需要查证和关注的事项也会随之增多，因此有必要把持股数量控制在一个合理水平。根据个人情况，最好设定3到7只左右作为基准。持股太少也会有问题，一旦发生意想不到的状况，可能会遭受致命打击。实际上，2021年10月，种植牙龙头企业Osstem Implant爆出2215亿韩元规模的挪用公款事件，导致许多投资者不得不在面对退市风险的恐惧中煎熬。

-在实际投资中，市场环境远比理论复杂。你在20年中只有3年出现亏损，如果要总结秘诀，会是什么？

▲我一直努力学习、勤奋钻研，再加上一点运气。亏损有时是因为像美中贸易摩擦那样的宏观议题导致整体市场低迷，也有源于我个人判断失误的情况。但我始终在努力把亏损降到最低，从结果来看也取得了一定成效。原则上，我不会投资那些自己尚未充分分析透彻的公司；一旦判断投资逻辑被破坏，即使已经出现亏损，也会立刻卖出。比如原本是基于“销售额会增长”的预期而买入，如果后来发现销售额出现下滑或停滞，我就会毫不犹豫地抛售，以此把损失控制在最小范围内。

-作为股票专家，你如何看待当前的股市？

▲并不轻松。外部负面因素太多。不过，我认为关键在于已经开始“反转”的半导体板块能走多远。无论如何，现在都是必须在投资组合中纳入半导体相关股票的时点。此外，我建议每当股价上升时，都按一定比例提高现金持有比重。在加息导致市场流动性收缩的时期，现金本身也可能成为不错的投资标的。目前应当配合指数上涨，逐步提高现金比例。之后则要根据市场流动性投放的程度，把现金比重调节在20%到80%之间。

-你怎么看待加密货币？

▲要进行投资，必须要有价值评估的依据，但目前加密货币还没有成熟的价值评估方法。我们根本不知道一枚币的合理价格是多少。价格剧烈波动，也是因为缺乏价值评估体系。就现阶段而言，很难把它称为“投资”。如果有人对自己赚钱有足够信心，当然可以尝试，但我对自己在这方面赚钱没有把握，所以不会投资。