日本疯狂印钞，“日元套利交易”策略再度抬头

by Lee Bora

Published 14 Jun.2023 13:48(KST)

日本负利率持续第7年
“有利于日元套息交易的条件”

在外界专家普遍预计日本央行（BOJ）将维持现有超低利率基调、不作政策调整的背景下，市场对“日元套息交易”策略的关注度也在不断上升。

当地时间13日，彭博社报道称：“由于日本央行行长 Ueda Kazuo 的鸽派立场，日元正巩固其在套息交易者眼中‘最具吸引力货币’的地位”，“这正在成为进一步加剧日元走软的因素”。

所谓“日元套息交易”，是指低息货币日元被融资借入后卖出，再将所得资金投向高利率货币的一种操作手法。此类交易主要出现在日元贬值持续或主要国家之间利差扩大的时期。

近期，日本央行的货币宽松政策与主要国家央行的激进货币紧缩同时发生，使得日元被点名为31种主要货币中唯一实施负利率的货币。有分析认为，这一状况推动了日元套息交易的活跃。

专家预测日本银行（BOJ）将在数个月内在不改变政策的情况下维持超低利率基调，市场对“日元套息交易”策略的关注度随之上升。联合通讯社供图

与此相应，被视为日元套息交易指标的“日本境内外资银行海外分行对外贷款中的日元金额”自2021年末以来增长了48%，到4月底达到12.9万亿日元（约合117万亿韩元）。套息交易自2019年末以来取得了19%的收益率。这种操作方式是先买入日元，再换入美元、加拿大元、新西兰元、澳大利亚元和英镑等货币。

日本已持续7年的负利率，被评价为有利于日元套息交易的条件。

彭博社对30种货币的3个月期国债收益率进行分析后发现，日元收益率为-0.4%，是唯一录得负收益率的货币，比作为热门融资货币的瑞士法郎还低1.8个百分点。这意味着，与其他海外货币相比，融资借入日元的成本更为低廉。

专家们表示，由于预计日本央行在一段时间内仍将维持货币宽松政策，其风险也不会太高。彭博社指出，超过一半的经济学家认为，日本今年内不会改变负利率政策。

美国银行日本货币及利率策略主管 Shusuke Yamada 表示：“尤其是在波动性下降时，发生套息交易的可能性更高”，“市场参与者确信，日本的低收益率将会长期持续”。

另一方面，随着韩元兑日元汇率近期跌至每100日元约920韩元区间等“史无前例级别”的日元贬值现象持续，赴日游客正在增加。完全进入“与疫情共存”阶段后海外旅行需求恢复，加之假期季临近，也起到了推波助澜的作用。

根据韩国银行经济统计系统数据，截至本月8日，韩元兑日元汇率跌至每100日元928.63韩元。自2015年11月9日的923.33韩元以来，创下时隔7年7个月的最低水平。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。