[中小企业贷款不安]① 酷似IMF与金融危机…中小企业利率跌至与大企业相当

by Sim NaYoung

Published 12 Jun.2023 06:10(KST)

Updated 12 Jun.2023 13:45(KST)

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中小企业贷款利率5.14%
与大企业仅差0.13个百分点

中小企业利率与大企业同样低的时期
只有外汇危机和金融危机时

政府担保、高利率与经济恶化所致

中小企业贷款利率已经降到与大企业相近的水平。通常中小企业信用度低于大企业，贷款利率也更高，如今却出现了罕见的情况。这一现象也与“今年以来经济转差后，中小企业比大企业更困难”这一既有认知发生了冲突。

那么双方利差被压缩到了什么程度？据韩国银行统计，以存款银行今年4月为基准，中小企业贷款利率（以新发放金额计）为年利率5.14%。与大企业贷款利率（5.01%）之间仅相差0.13个百分点。回顾过去10年，虽然时期不同略有差异，但中小企业贷款利率一般比大企业贷款利率至少高0.30个百分点、最多高0.70个百分点。然而从去年下半年开始，这一走势发生了变化。

每逢危机中小企业利率就会低于大企业

从去年11月至今年4月，双方利差依次从0.52个百分点→0.44个百分点→0.37个百分点→0.21个百分点→0.09个百分点→0.13个百分点不断收窄。虽然中小企业和大企业贷款利率都在下降，但中小企业利率下行速度更快，这是利差缩小的主因。如果这一趋势持续，双方利率出现倒挂的可能性也存在。

翻查过去记录，中小企业贷款利率降至与大企业相近或更低的情况至今仅出现过两次：一是1997年外汇危机时期，二是2008年金融危机之后。每当经济陷入困境，利率倒挂现象就会抬头。

其成因各不相同。可参考韩国金融研究院2009年发布的《中小企业与大企业贷款利率倒挂现象分析》报告。1997年外汇危机时，中小企业的财务健全性和逾期率反而优于大企业。在大企业接连倒下的外汇危机中，中小企业的信用度反而更高，因此其贷款利率也低于大企业。

相反，在金融危机时期，中小企业状况远逊于大企业。中小企业逾期率从2008年末的1.70%，在2009年1月和2月急升至2.37%、2.67%。同期大企业逾期率则为0.34%、0.59%、0.63%，维持在相对较低的水平。韩国银行调查的2009年一季度中小企业信用风险指数为47，也明显高于大企业的19。

中小企业一旦陷入困境政府政策出手压低利率

即便如此，从2009年1月至7月，中小企业贷款利率仍维持在比大企业低0.1～0.2个百分点的水平。为何会出现这种利率倒挂？原因被指主要在于面向中小企业的政府担保贷款大幅扩张。金融危机后中小企业经营困难加剧，低利率担保贷款随之增加，在此影响下整体贷款利率被拉低。

当时韩国金融研究院研究委员 Seo Byungho表示：“越是艰难时期，由国家提供全额担保的中小企业贷款就会越多。原本利率应与信用度成正比，但由于即使发生违约也能回收资金，从银行立场来看可以将利率定得更低。”事实上，2009年1～2月，国内银行中小企业贷款增加了6.1万亿韩元，而担保机构新发担保金额就高达5.2万亿韩元。

综合金融业的说法，今年的情况更像金融危机时期，而非外汇危机时期，主要体现在中小企业经营恶化这一点上。加息、政府支持以及经济下行，反而共同促成了中小企业贷款利率的下跌。

企业银行负责信贷业务的一位高层管理人员表示：“虽然加息势头有所放缓，但利率仍然在5%以上。在经济低迷的背景下，中小企业和个体工商户的心理负担依旧沉重，因此缩减了投资，受其影响，贷款需求也在下降，银行之间围绕利率展开了激烈竞争。”

一家市中银行企业信贷负责人也表示：“中小企业贷款虽然在增加，但增幅较去年大幅收窄。新发贷款规模在缩小，而银行又必须完成贷款业务业绩，只能通过下调利率，竭力争取中小企业信贷。”

新发贷款减少银行间利率竞争加剧

从5大银行（KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行、NH农协银行）的中小企业贷款（含个人经营者贷款）来看，已能感受到市场转冷的气氛。去年1～5月，中小企业贷款增加额为24.6万亿韩元，而今年1～5月仅增加了10.4万亿韩元，不到去年的一半。相反，同期大企业贷款增加额则从7.6万亿韩元升至12.8万亿韩元。

利率较低的政府机构担保贷款仍在持续供应。根据金融委员会数据，去年信用担保规模（包括信用保证基金、技术保证基金和地方信用保证财团）增加了约9万亿韩元（从2021年的141万亿韩元增至2022年的149.9万亿韩元）。一位担保机构相关人士表示：“今年经济依然不景气，担保贷款的供给与需求仍然旺盛。”金融监管部门通过置换贷款等方式为降低利率打开通道，也在一定程度上推动了中小企业贷款利率下行。