[初动视角]为何应对内部人处罚更严厉

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“如果能进行时间穿越，我就去买某某股票。”

这是很多人在被问到“如果通过时间穿越回到过去，会做什么”时给出的回答。比如提前买入未来股价将大涨的股票，或者提前购买地价将飙升的土地来获取收益。

之所以能做到这一点，是因为比别人更早掌握信息。比他人更早知道某个事实，本身就是极其强大的力量。电视剧《财阀家的小儿子》就将这一点展现得淋漓尽致。回到过去的主人公 Jin Dojun 通过拿到因旧城改造而地价大涨的土地来赚钱，随后又把这笔钱投资到日后股价会暴涨的公司。此外，他还投资于未来将大获成功的电影，从而积累了巨额财富。正是因为来自未来，他才能利用只有自己掌握的信息不断增加资产。

现实中无法回到过去，因此在现实世界里，内部人士所能获得的未公开信息就被视为拥有类似的力量。上市公司代表、管理层和员工理所当然会比一般投资者更早获知公司信息。借此，他们便有机会提前抛售股票以规避损失，或提前买入以获取收益。

比别人更早掌握信息，会让掌握信息的人占据极其有利的制高点。相反，对于无法提前获知信息的一般人而言，从一开始就处在不公平的环境中。这就是一块“倾斜的运动场”。

类似案例层出不穷。最近，BTS所属公司的员工因利用内部信息提前买卖股票，被移送检察机关。去年6月，在宣布BTS暂时中断团体活动的次日，HYBE股价较前一个交易日暴跌24.87%。对个人投资者而言，这无异于晴天霹雳，而事先掌握信息的员工却得以躲过这一劫。

从法律上看，利用内部人士的未公开信息进行股票交易是被严格禁止的，但通过这种方式谋取私利的行为仍未绝迹，原因在于处罚过于轻微。即便被查处，大多数情况下只要缴纳远低于通过未公开信息获得收益的罚金就能了事。数据显示，2016年至2020年5年间，金融委员会就包括利用未公开信息在内的不公平交易向检察机关提起控告或通报的案件中，不起诉率高达55.8%。即便被起诉并接受审判，最终被判实刑的比例也仅为59.4%。由于一旦被抓到，接近一半的案件连起诉都不会被起诉，许多人便毫不犹豫地通过利用未公开信息从事不公平交易。轻描淡写的处罚，助长了“只要咬牙吃一次苦，就能得到一辈子挥霍不尽的钱”的错误观念在股市中滋长蔓延。

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近期，由法国外贸银行（Société Générale，简称SG）证券引发的股价暴跌事件震动股市后，政界开始着手加强监管，试图连根拔除不公平交易。但人们仍难以抹去“出了事才来修牛棚”的印象。这一次，人们期待能出台真正有效遏制“坑害散户”的不公平交易的强有力法案。必须让“只要吃一次苦就能得到一辈子花不完的钱”的想法，转变为“只要从事不公平交易就会倾家荡产”的社会共识。

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