Bespoke Investment Group分析
“没有七大科技巨头，标普500将为负”
有分析显示，尽管今年以来美国大型科技股股价大涨，但押注标准普尔（S&P）500指数下跌的投资者却在增加。美国对冲基金投资者认为，大型科技股的股价接下来将会回落。
4日（当地时间），《华尔街日报》（WSJ）援引投资信息公司Bespoke Investment Group的数据报道，包括对冲基金在内的投资者对S&P 500指数的空头头寸占比已升至2007年以来的最高水平。在大型科技股持续上涨的背景下，做空比重却大幅飙升。今年以来，由500家大型企业构成的S&P 500指数已上涨12%。
WSJ分析称，如果没有“七大”大型科技企业的股价上涨，今年S&P 500的收益率本应为负。就市值前五大企业来看，苹果今年以来股价上涨了39.3%。微软（Microsoft）上涨39.9%，亚马逊、英伟达以及谷歌母公司Alphabet的股价则分别飙升48.0%、169.1%、41.3%。这些涨幅都远远跑赢同期S&P 500指数11.5%的涨幅。
相反，除市值排名前列的大型科技企业外，大多数成分股股价表现低迷。Bespoke的分析结果显示，S&P 500成分股中市值前10大公司上月股价上涨了8.9%，而其余490家公司的股价则下跌了4.3%。尽管大部分企业股价疲软，但在前10大公司股价上涨的带动下，S&P 500指数上月仍小幅上涨0.2%。
根据市场调研机构S3 Partners的数据，押注S&P 500下跌的资金规模已增加至4870亿美元（约638万亿韩元），正逼近2021年11月创下的历史最高纪录——5580亿美元（约730万亿韩元）。尤其是今年以来股价大幅上涨的大型科技企业，其空头仓位显著增加。以特斯拉为例，截至上月，对特斯拉的做空规模为35.7亿美元（约4.7万亿韩元）；对半导体企业英伟达和Facebook母公司Meta的做空规模则分别增加了25亿美元（约3.3万亿韩元）和72.6亿美元（约9.5万亿韩元）。
WSJ指出：“科技股在去年大幅下跌之后，又回到了股价高位这一熟悉的位置”，“对生成式人工智能（AI）技术的关注激增，在一定程度上推高了股价。”实际上，在占据约九成AI半导体市场份额的英伟达身上，受ChatGPT热潮推动，其股价今年以来已暴涨至原来的3倍。上周，该公司还进入了市值“1万亿美元（约1.31千万亿韩元）俱乐部”。
不过，由于上月包括英伟达在内的大型科技股股价大幅飙升，做空这些股票的投资者目前面临相当可观的账面损失。Bespoke Investment Group分析师Jake Gordon表示：“无论股价将如何变化，人们显然已经开始表现出警惕的迹象。”
有观点认为，在通胀水平仍然偏高、美国债务上限谈判结束后债券市场流动性可能趋紧的背景下，短期内投资环境难言友好。资产管理公司Robeco的投资组合经理Aliki Rouffiac表示：“当前股市的走势并不是由企业基本面所驱动”，“现在要摸清市场方向确实非常困难，充满挑战。”
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