[点击e个股] LG Innotek第二季度有望扭亏为盈…目标价上调5%

Published 02 Jun.2023 08:10(KST)

Kiwoom证券报告

Kiwoom证券于2日表示，预计LG Innotek在第二季度将维持盈利基调，维持“买入”投资意见，并将目标股价上调5%至38万韩元。

预计公司第二季度将录得224亿韩元营业利润。这得益于好于预期的汇率利好效应以及持续的成本削减努力。Tape Substrate、光罩等显示器产品线也已经结束库存调整，进入复苏阶段。Kiwoom证券研究员 Kim Jisan 表示：“截至上个月，iPhone累计销量同比下降6%，较市场增速（同比下降13%）表现更为稳健”，“苹果在中国和印度的市场占有率正不断提升”。

下半年需重点关注新款iPhone及光学解决方案相关利好。预计第三季度营业利润为3472亿韩元，同比减少22%，而第四季度营业利润则有望同比增长189%。

面向iPhone 15系列的光学解决方案，在销售单价和出货量两个方面预计都将较前代产品有所改善。在售价方面，受最顶级机型采用折叠长焦变焦摄像头、4800万像素摄像头扩展至全系列机型、前置3D模组结构变化等因素影响，预计将出现具有意义的提升。同时，执行器自制化带来的效果也值得期待。

在出货量方面，预计到年底将达到约9000万部，较前代产品增加10%。去年因生产受阻所形成的低基数效应也将产生影响。预计Pro系列除折叠长焦变焦摄像头外，还将通过钛合金机身、3纳米应用处理器等实现进一步差异化，因此市场也看好Pro系列销量占优。研究员 Kim Jisan 称：“随着新技术导入，初期良率问题正在浮现，但公司一贯通过先发制人的应对，将其作为提升市占率的机会”，“有观点认为，明年光学解决方案的竞争格局有望朝有利方向演变，采用折叠长焦变焦摄像头的机型数量也很可能进一步增加”。