国内龙头航运公司HMM股价一年腰斩…Pan Ocean、大韩海运也暴跌
今年一季度HMM营业利润同比锐减90%
中国重启效应不及预期…集装箱运价下滑、货运量减少
从年初延续至今的科斯皮指数上涨行情中，国内主要上市航运公司的股价却已连续数月走低。今年一季度，曾因中国经济活动重启（重启开放）而对反弹寄予厚望，但相关利好并未达到预期。由于下半年经济衰退的阴云正在聚集，股价前景同样不容乐观。
根据2日韩国交易所数据，国内代表性航运公司HMM股价前一交易日下跌1.13%，收于1万7550韩元。与去年6月1日（3万1950韩元）的股价相比几乎腰斩，1年间市值蒸发了约7.2867万亿韩元。与新冠疫情暴发后供应链问题引发的股价高点（5万1100韩元，2021年5月28日）相比，更是暴跌约65%。Fan Ocean股价前一日收于4725韩元，较一年前下跌37%；同一时期，大韩海运股价也下跌39%，收于1859韩元。
过去1年，KRX运输指数从1268.21跌至892.40，1年内下跌约30%，在全部28个KRX指数中跌幅位居第二。
航运公司股价的下行主要源于业绩低迷。HMM去年一季度营业利润仅为3069亿韩元。与前年一季度创下的3.1486万亿韩元营业利润相比，暴减90%，出现“业绩惊雷”。Fan Ocean的去年一季度营业利润为1126亿韩元，同比减少33.4%；大韩海运则录得599亿韩元营业利润，同比下滑18.6%，交出了一份乏善可陈的成绩单。
在航运企业的收益构成中，占比最大的是集装箱业务，但自前年三季度起集装箱运价急剧下跌，给行业带来冲击。反映中国上海航运市场主要15条航线即期合约运价（现货）的“上海集装箱运价指数（SCFI）”在前年上半年一直维持在4000～5000点水平，但自7月起急速下挫，年底跌至1000点，时隔5个月的当前仍徘徊在相近水平。此外，今年以来货运量也较去年出现负增长。
Mirae Asset证券研究员Ryu Jehyeon表示：“继前年三季度旺季运价大幅下挫带来冲击之后，今年上半年低迷态势仍在延续，运价大幅反弹遥遥无期，目前正经历最为严峻的阶段”，“在航运市场景气大起大落的背景下形成的（当前）三大联盟体系，随时都有可能出现合纵连横，存在进一步重组的可能性。”关于下半年展望，他称：“在新冠疫情导致的供应链紊乱时期，曾出现过历史性的盈利周期，此后估值下调的走势与过去类似”，“在此前估值大幅下跌后，目前正处于企稳阶段，但要实现明显改善仍较困难。”
散货船市场方面，由于对中国重启开放的期待已转为巨大失望，目前也缺乏反弹动能。波罗的海干散货运价指数（BDI）在5月单月就下跌近30%，将3～4月的涨幅悉数回吐，预计短期内将在季节性淡季的影响下继续处于盘整阶段。Korea Investment & Securities研究员Choi Gowoon表示：“中国钢铁需求复苏步伐缓慢，加之阿根廷遭遇干旱灾害等因素，粮食货运量也远低于预期”，“整体来看，在能源和大宗商品价格回调的同时，全球经济前景的不确定性再次上升。”
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