散户今年上半年笑得最欢…普通投资者平均收益率超20%
本土散户净买入前十标的统计
海外散户押注美国地方银行遭遇挫折
专家称“日本下半年货币政策可能生变”
对今年上半年投资韩国本土股票的“东学蚂蚁军团”和进军美国、中国、日本股市的个人投资者，以净买入前10大个股的收益率作简单比较后发现，东学蚂蚁的成绩压倒性领先。在海外股票投资者中，投资日本股市的“日学蚂蚁”表现尚可。从整体投资规模和指数涨幅来看，投资美国股票的“西学蚂蚁”本应更有可能取得优异成绩，但不少人采用“追跌停（哈达）”策略买入存在违约忧虑的美国地方银行股票，或大量买入“梗股（Meme·流行题材股）”，结果蒙受损失。
东学蚂蚁押注二次电池股 笑逐颜开
据韩国交易所1日统计，自今年1月2日至上月30日，个人投资者净买入最多的10只韩国本土股票的简单平均收益率为62%。平均涨幅超过60%，是因为个人大量买入了今年大幅上涨的二次电池股票。收益率最高的个股是EcoPro（净买入2.088万亿韩元）。估算显示，如果从今年年初持有EcoPro股票至今，收益率可高达411%。其后依次为EcoPro BM（170%）、POSCO Future M（81%）、POSCO Holdings（33%）、SK Innovation（23%），收益率依然较高，这些都是典型的二次电池相关股。
日学蚂蚁笑 西学蚂蚁·中学蚂蚁哭
投资日本股市的日学蚂蚁收益率也较为可观。日本股票净买入前10大个股的平均收益率达到20%区间。投资中国和美国股市的个人投资者收益率则分别为约-15%、-16%，表现低迷。同一期间按国家来看代表性指数收益率，美国纳斯达克指数以25%居首，其次是日经平均指数（20.44%）、韩国综合股价指数KOSPI（15%）、上证综合指数（3.5%）。但真正装入口袋的个人收益率与指数涨幅并不相同。
从日学蚂蚁买入个股的特点来看，可选消费品占比较大。得益于稳固的内需市场，消费品企业业绩改善，投资情绪随之集中。日本国内生产总值（GDP）中，民间消费与民间投资合计的整体内需占比高达70%区间。
股价也随之走高。日学蚂蚁净买入规模排第三的索尼（175亿韩元）股价，今年以来已大涨31%。体育品牌亚瑟士上涨33%，任天堂上涨近10%。在美国大幅加息的背景下，日元兑美元汇率跌至历史低位，不仅大型综合商社受益，预期可享受日元升值利好的个股也吸引了资金流入。沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦持有的丸红商社，自年初以来上涨了43%。以日元投资美国纳斯达克股票的“Next Funds 纳斯达克100”在纳斯达克100指数上涨的带动下也大涨40%。
西学蚂蚁则在指数上涨的情况下难以展颜。由于过度杠杆投资以及抄底“哈达”策略失败，部分投资者目前估计录得负收益。西学蚂蚁买入了1691亿韩元规模的“Direxion Daily Semiconductor Bear 3X ETF”（日内三倍做空半导体交易型开放式指数基金），如果年初买入并持有至今，估算损失将超过70%。随着人工智能（AI）带动半导体需求增加，半导体企业股价自第二季度起大幅上涨，与半导体股下跌相对押注的该ETF收益率则大幅跳水。由于天气较预期更为温暖，天然气库存大幅累积，“ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas ETF”收益率也录得-81%。对地区性银行和梗股的押注同样以失败告终。西学蚂蚁大量买入了美国中小银行“First Republic”（1378亿韩元）以及被视为梗股的“Bed Bath & Beyond”（864亿韩元），但这两只股票均已被摘牌退市，如未能及时卖出，已沦为废纸。
投资中国或香港股市的“中学蚂蚁”则寄望于新冠疫情后重启（经济活动重启）带来的特殊行情，大举买入消费品或旅游相关个股。但受中国经济数据疲弱导致人民币大幅贬值、新冠疫情再度扩散忧虑升温等影响，中国股市及相关投资企业股价整体呈下行走势。近期，随着中国政府长期积累的债务问题再度浮出水面，股市表现依然不佳。白酒企业贵州茅台今年以来下跌3.6%。与旅游相关的上海机场（-19%）、中国旅游集团中免（-40%）、Trip.com（-9%）等也纷纷走低。
中国价格优势、日本货币政策转向、美联储加息终点与否成焦点
专家认为，由于对重启行情不及预期的失望情绪，中国股票此前涨幅大多回吐，随着进入下半年，价格优势有望重新显现。在政府政策支撑下，成长潜力较大的二次电池或光伏产业，以及押注内需回暖和企业利润反弹的金融业等领域也值得关注。
不过，由于上月中国社会消费品零售总额和工业增加值增速均未达到市场预期等经济数据疲弱，“破七（人民币兑美元汇率升至7以上）”局面持续，因而有观点建议应以更长周期来布局。Yuanta证券研究员Min Byunggyu表示：“目前的经济动能不足以满足抬高的市场预期，加之西方国家日益加强的制衡，短期内难以化解。”
日本股市方面，尽管日经指数站稳3万日元上方，且外资投资者净买入力度强劲，但仍需警惕日本央行（BOJ）货币政策转向。近期，日本央行总裁Ueda Kazuo也表示物价涨幅可能高于预期，间接提及通过调整收益率曲线控制（YCC）来转变货币政策的可能性。也有分析指出，在确认企业利润改善幅度后再入场投资也不算晚。Shinhan Investment & Securities研究员Kim Sunghwan指出：“尽管沃伦·巴菲特增持日本商社股份、企业实施股东回报政策以及半导体企业在日本扩大投资共同形成了上涨动能，但日本企业利润尚未出现明显改善迹象；若企业利润反弹得不到确认，资金持续流入和股价进一步上涨都将受到限制。”
美国市场方面，由于美国联邦储备委员会（Fed）的加息周期接近尾声，股市仍有进一步上涨的可能。不过，受美中对立、2024年美国大选等因素影响，波动性预计将加大。Korea Investment & Securities研究员Lee Dongyeon表示：“如果中国复苏进程更加缓慢，美国企业盈利预期仍有进一步下调的可能”，并称“若要挑选有前景的板块，可以关注成长股、IT板块以及受政府政策扶持的个股等”。
韩国本土股市预计将在美国和中国经济形势的影响之下，延续温和的上涨走势。尤其是随着对半导体景气回暖的期待不断升温，三星电子、SK hynix等KOSPI大型半导体股有望主导指数上涨。
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