战场业务价值重估创52周新高
预计今年VS事业部营业利润3332亿韩元…明年营收有望突破10万亿韩元
随着电装事业价值被重新评估，LG电子股价刷新了52周新高。由于以美国为中心的电动车市场预计将快速增长，有观点认为，LG电子电装事业部的价值将达到目前2倍水平的10万亿韩元。
根据31日韩国交易所数据，LG电子股价前一日单日上涨10.83%，收于12.49万韩元。按收盘价计算，这是自去年4月21日（12.5万韩元）以来约13个月内的最高水平。当天仅外资和机构就分别净买入867亿韩元和434亿韩元。与今年年初相比，LG电子股价已上涨约44.39%。期间外资投资者维持稳定买入力度，累计买入规模达6076亿韩元（1月2日至5月30日累计基准）。
近期支撑LG电子股价走强的主要背景，是其与加拿大汽车零部件企业麦格纳（Magna）成立的合资公司麦格纳合资企业（Magna Joint Venture）。该公司今年的销售额虽被推算为不足2万亿韩元，但预计今后5年将保持年均20%的增长势头。由于近期通过的美国《通胀削减法案》（IRA）被视为契机，美国电动车市场有望实现高速增长，相关电装零部件需求也将随之增加。
以去年为基准，美国境内电动车销量共92万辆，在整个汽车市场中占比仅为个位数（6.7%）。与中国（27.2%）或欧洲（19%）市场相比，水平非常低。鉴于美国政府近期通过《通胀削减法案》着手推动电动车市场活性化，被评价为市场成长空间极大。Meritz证券研究员Yang Seungsoo表示：“在年末（VS事业部）预计将确保100万亿韩元的订单余额，因此有必要上调对其中长期成长性的预期”，“从2024年起，销售额将本格扩大，盈利能力也将同时得到改善。”
由此，LG电子VS事业部的价值将达到目前两倍水平、即10万亿韩元的预期也随之出现。此外，通过LG Display的车载显示屏、LG Innotek的车载摄像头·传感器·通信模组、LG Energy Solution的电池等子公司，构建了电装业务的垂直一体化，这一点也被视为优势。LG电子VS事业部在2021年前一直处于亏损状态，去年实现营业利润1697亿韩元，成功扭亏为盈。预计今年营业利润将增长近一倍，达到3332亿韩元，明年则有望增至5210亿韩元。销售额方面，预计明年将突破10万亿韩元。
Hana证券研究员Kim Rokho表示：“基于二次电池企业的生产计划以及LG电子的订单余额推算，到2025年，VS事业部内部麦格纳合资企业的业绩占比将达到15%以上”，“将此反映在估值中，VS事业部的价值为9.9万亿韩元，约为目前用于计算目标股价时所采用价值（4.9万亿韩元）的2倍。”他并补充称：“LG电子的目标股价可上调至19.5万韩元。”
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