[点击e个股]“Hyundai Rotem受K2坦克出口利好…业绩有望上升”

KB证券于25日将现代Rotem的投资意见维持为买入，并将目标股价上调13%至4.25万韩元。这是综合考虑K2坦克出口盈利能力后的结果。

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公司核心收益来源是K2坦克出口。KB证券研究员 Jeong Dongik 表示：“由于营业机密等原因，公司未公开盈利能力，但K2坦克的营业利润率高达27.5%，据此推算营业利润约为512亿韩元。”截至去年第四季度，公司通过交付10辆K2坦克，使防务部门出口额从前一季度的73亿韩元大幅增长至1864亿韩元。第四季度国内防务销售的营业利润率估算约为7%，若将这一比例应用于防务销售额，则国内部门营业利润约为183亿韩元。扣除这部分后，出口产生的营业利润估算为512亿韩元，营业利润率约为27%。

预计公司在第二季度也将录得“业绩惊喜”。预计营业利润为871亿韩元，将大幅超出市场约675亿韩元的普遍预期。这是因为在今年3月，公司已提前向波兰交付5辆K2坦克，5月又追加交付7辆，相关业绩预计将在第二季度入账。今年向波兰交付的K2坦克预计为18辆，明年为56辆，2025年则有望增至96辆。Jeong Dongik 研究员分析称：“在高盈利能力的支撑下，公司营业利润将从去年的1475亿韩元激增至2025年的4587亿韩元。”

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此外，公司还在推进多项出口项目，包括向罗马尼亚、立陶宛出口K2坦克，以及向波兰出口K808轮式装甲车等。该研究员表示：“如果这些项目最终落实为合同，将为股价带来进一步的上行动力。”

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