“市值增幅为中国两倍”……吸引亚洲资金涌入的日本股市
较去年增加4000亿美元
亚太市场创历史新高
受美股影响小 增长良好
日元暴跌亦成利好因素
今年下半年前景看法不一
今年日本股市上市公司的市值增加了约4000亿美元（约524万亿韩元），在亚太市场中录得最引人注目的增幅。受日元走弱带来的企业业绩改善、美国经济衰退可能性上升以及提升企业价值举措等因素影响，日本股市持续升温。
◆日本上市公司市值增量为中国股市两倍
23日，《日本经济新闻》援引金融数据公司QUICK的统计报道称，截至本月19日，东京证券交易所上市的日本企业总市值达到5.8万亿美元，较去年年底增加4000亿美元（7%）。台湾证券交易所市值约增加2400亿美元，中国约增加2000亿美元，韩国约增加1800亿美元。同一时期内，东京证券交易所的市值规模仍未能超过包括上海证券交易所（7.37万亿美元）与深圳证券交易所在内的中国股市整体规模（4.93万亿美元）。
日本股市今年以来表现出亮眼的增长势头。在亚太市场中，日本股市的市值占比已扩大至18%至19%。去年6月这一占比仅约为16%，目前正逐步提升。根据东京证券交易所19日发布的交易情况，亚洲投资者买入日本股票的金额也创下自2015年4月以来的最高水平。
在投资者对美国股市的信心减弱之际，资金正转而流向相对受外围影响较小的日本股市，出现所谓“资金转移”（money move）的动向。美国在去年实施强力紧缩政策后，经济衰退的可能性明显上升，近期在联邦政府债务上限上调谈判中也进展不顺，投资情绪受到打击。相比之下，日本受美股影响相对有限，且与周边国家相比，经济增长率表现较好。日本经济增长率环比录得0.4%，高于预期值0.2%。
去年创下历史最低水平并大幅贬值的日元也对企业业绩产生了积极影响，进一步提升了市场对日本股市的关注度。市场预计，随着日元贬值，出口企业等主要上市公司去年的业绩将得到大幅改善。
东京证券交易所要求提升企业价值的举措也成为股市利好。以低于账面价值交易的上市公司，按照交易所要求，为了管理股价，纷纷启动回购本公司股票。三菱商事决定以22亿美元回购最多相当于已发行股份6%的自家股票；日本大型科技企业日立制作所和富士通也宣布，将通过大规模股票回购来提升企业价值。
◆今年下半年走势预期出现分化
随着资金不断涌入，日本股市连日走高。近期日经225平均股价和东证股价指数创下33年来新高。19日东京股市收盘时，日经225指数较前一交易日上涨234点（0.77%），收于3万808点，刷新泡沫经济时期1990年8月以来的最高纪录。
Yuanta证券分析师 Min Byeonggyu 表示：“日元走弱、半导体和汽车等主力产业景气回升以及旅游收支改善等多重利好叠加，使日本股市呈现强势走势。”
部分观点认为，日本可能取代中国，崛起为亚洲新的替代性投资目的地。《日本经济新闻》称：“自2020年阿里巴巴旗下金融公司蚂蚁集团上市失败以来，中国当局对民营企业的监管力度不断加大，投资者正在改变对中国股市的预期”，“美中对立引发的台湾地区遭受军事进攻的可能性也被视为股市风险因素。”
对于这一走势能否延续到今年下半年，专家意见出现分歧。高盛集团投资策略师 Datebe Kazunori 和 Bruce Kirk 在投资策略报告中表示：“我们正关注相较海外股市拥有更为稳固基本面的日本市场，并认为对公司治理改善的期待将进一步推高日本股票的股价。”
也有观点认为，鉴于今年下半年涨势预计将放缓，应更加关注行业轮动机会，而非整体指数表现。韩国投资证券研究员 Choi Bowon 在认为日经225指数仍有进一步上行空间的同时表示：“4月至5月财报季表现尚可，但12个月预期市盈率并未明显改善，估值压力有所加大，因此预计后续指数上涨速度将放缓。”他接着指出：“进入今年下半年后，相较指数，按行业进行配置会更为有效”，“从行业来看，更偏好信息技术、工业品和必需消费品等板块。”
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