[早安股市]债务上限谈判在即市场观望…关注金融与半导体股

市场的关注点集中在美国债务上限谈判能否达成协议上。由于拜登政府与共和党的意见对立，市场上对于美国是否会发生债务违约（违约、Default）事态的担忧正在加剧。当地时间15日，美国股市在16日总统Biden与国会领导层就上调债务上限展开讨论前，呈现出有限波动。

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美国股市在市场担忧债务上限谈判的不确定性可能进一步加速经济衰退的背景下，呈现出有限的走势。虽然16日Biden总统与国会领导层将就债务上限相关问题展开谈判，但由于双方分歧明显，预计谈判将一波三折。众议院议长McCarthy则表示，“白宫和民主党没有严肃对待这一问题”，表达了忧虑。

当日市场上金融股和半导体个股表现强势。就金融股而言，有消息称部分对冲基金在第一季度追加买入了地区性银行股票，这一消息构成利好。曾预见次贷危机的Michael Burry旗下对冲基金宣布，已增持Bancorp（2%）、Capital One（3%）、Western Alliance（11.9%）、PacWest Bancorp（17.6%）等公司的股份，带动相关个股上涨。关于摩根大通4月逾期率下降的消息，以及信用卡公司American Express的逾期率并未上升的消息，也对金融股形成了正面影响。

就半导体指数而言，市场调研公司Vantage Market Research预计，到2030年半导体市场将实现年均8.8%的增长，这一展望起到利好作用。Micron股价大涨6.11%，而正在与日本半导体公司Kioxia商讨合并事宜的Western Digital上涨11.26%。费城半导体指数上涨2.68%。

受半导体和金融股走强提振，韩国国内股市也有望呈现上涨态势。尤其是Western Digital收购Kioxia所带来的对SK海力士投资情绪的改善也值得期待。因为如果Kioxia被Western Digital收入囊中，将产生缩减NAND市场参与者数量的效果。另外，包含SK海力士在内的贝恩资本财团持有Kioxia 49.9%的股权，一旦收购完成，预计SK海力士将获得资金回收机会。

不过，和美国股市一样，预计韩国股市整体走势也将较为受限。这是因为围绕美国债务上限谈判的不确定性，以及即将公布的美国实体经济指标被普遍预计表现疲弱。

随着债务上限谈判迟迟未能达成协议，市场担忧会否像2011年债务上限谈判时那样引发股市暴跌。2011年，在Biden前总统Obama政府时期，由于债务上限谈判延宕不决，全球信用评级机构标准普尔（Standard & Poor’s）下调了美国信用评级，当时美国股市在评级被下调当日暴跌逾6%。共和党占多数的众议院，以及2012年总统Obama即将迎来连任选举这一因素，对谈判进展构成了负面影响。虽然在政府违约最后期限前2天谈判最终达成协议，但股指和信用评级回升至被下调前水平却花费了长达7个月的时间。

财政部长Janet Yellen曾警告称，本轮债务上限谈判若无法达成协议，美国政府将于6月1日面临违约。若在此之前未能完成谈判，美国政府将陷入违约危机。本次债务上限谈判在国会构成与1年后即将进行总统连任选举等方面与2011年相似，因此也被认为将进展艰难。

然而，出现类似2011年那种股市急剧暴跌局面的可能性较小。最主要的原因在于，目前美国经济基本面被认为比2011年更加稳固。2011年8月，美国失业率达9%，金融危机后遗症长期持续，高失业率问题尤为突出。而当前美国失业率维持在3%区间，处于充分就业水平。

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还需考虑的是，2011年在债务上限谈判破裂导致市场不安情绪高涨时，舆论对共和党的评价偏负面。此外，还应将真正可能出现违约状况的时间点大致在7~8月这一点纳入考量。因为预计6月中旬会有季度税收流入，同时还存在1450亿美元规模的研究开发预备金。当然，在谈判最终达成协议之前，股市波动性可能加大的风险仍需警惕。

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