[K-Changers]⑦开拓K-Pop的SM，凭借28年经验华丽转型

by Oh Yukyo

Published 10 May.2023 17:00(KST)

曾是“首创”“第一”的K-pop先锋SM
引入“多厂牌”体系聚焦主业转型
携手Kakao Entertainment打造协同效应推进规模经济

SM娱乐是“K-POP”的根基。2000年代初中期，“海外进军”这一用语本身都还很陌生之时，旗下艺人BoA就已经攻占了日本公信榜。超过60次的日本音源发行、160场以上的巨蛋巡演等，SM累积的经验和诀窍独一无二。自所谓偶像“第一代”到第二代、第三代、第四代为止，按世代全部持有知识产权（IP）的唯一一家娱乐公司、K-POP这一流派的开拓者，正是SM。

aespa成员Karina 图片由SM提供

二十多年间，SM以日本为起点，将影响力扩展到中国、美国、南美、澳大利亚、欧洲等世界各国。目前则以NCT和aespa为主轴吸引海外K-POP粉丝。去年实现销售额8484亿韩元，营业利润935亿韩元，销售额和营业利润均创下1995年公司成立以来新高。今年的目标是销售额突破1万亿韩元。

公司的成长成果也回馈给了股东。今年3月通过股东大会，决定每股派发1200韩元现金股息，是前一年（200韩元）的6倍。放眼整个行业，股息支付倾向之高，无公司能与SM相比。

曾是行业标准的SM

K-pop 传奇人物 BoA 依然活跃在一线继续开展活动。（照片=韩联社供图）

SM将从H.O.T.、BoA、东方神起、少女时代、SHINee相继出道、直至2010年为止的时期定义为“SM 1.0”，而从EXO、Red Velvet、NCT、aespa出道并在去年前后吸纳大量制作人的时期，则定义为“SM 2.0”。大多数SM艺人都有一个共同点：在海外同样取得了成绩。

SM的行进方向一度就是行业标准，其中最具代表性的便是彻底的本地化战略。以BoA为例，她采用日本作曲家的作品，由日本企划公司制作并以日语发行专辑，起初甚至让人难以察觉她是“韩国人”。东方神起同样与日本企划公司携手，在日本取得巨大成功。率先尝试这一策略的就是SM。BoA和东方神起至今仍在日本活动，人气依旧不减。

通过外籍成员来攻略海外市场的战略，也由SM主导。2012年EXO出道时，12名成员中有4名中国成员，所有音乐录影带都分为韩语版和中文版推出。一度在中国粉丝社区服务“贴吧”上，EXO是所有韩国演员和歌手中粉丝最多的组合。EXO成功之后，其他娱乐公司也纷纷开始加入外籍成员。

决心“换骨脱胎”的SM 3.0

然而，随着BTS（防弹少年团）和BLACKPINK的登场，“行业第一”“首创者”“开拓者”等修饰语在SM面前消失了。SM旗下艺人虽然不断挑战海外排行榜，但BTS和BLACKPINK却实现了彻底“征服”。市值（2兆4641亿韩元）被Hybe（11兆5564亿韩元）和JYP（3兆2622亿韩元，以上均以9日收盘价为准）超越，跌至行业第三。销售额和专辑销量则位居行业第二。虽然主力组合aespa和NCT表现不俗，但距离“超级IP”还有一定差距。

SM决定来一次换骨脱胎。从今年开始推进的就是“SM 3.0”。引入目前行业“主流”的多厂牌（唱片企划公司）体制是其中的代表性措施。摆脱过去以前总括制作人Lee Sooman为中心的“个人制作人单一体制”是核心。公司新设5个制作中心和1个“虚拟艺人/IP制作中心”的“5+1计划”。各中心将按艺人划分，配置专门及核心功能。

必要时还将在SM外部以子公司的形式设立独立厂牌。这是结合了构建“公司内部厂牌”体制的JYP，以及通过并购（企业并购）拥有子公司厂牌的Hybe的混合型模式。通过这一方式，SM计划让各艺人团队每年活动2次以上，到2025年共21个团队同时活动，构建一个内容丰富的“IP王国”，并打造出类似BTS那样的超级IP。目前共有10个团队在活动。

“SM 3.0”还包括处置与主业关联度较低资产的计划。SM去年的营业利润率为11%。与JYP（27%）、Hybe（13.3%）、YG（11.9%）相比，位居末位。SM拥有多达29家子公司，其中包括酒类、烘焙、化妆品等行业。在今年3月上任的注册会计师出身的新任代表Jang Cheolhyeok主导下，公司将加快处置非核心资产的步伐。他曾在Samjeong KPMG、Daebu Construction、Bodyfriend等公司任职，是改善财务结构方面的专家。

与Kakao的协同效应亦受期待

NCT 127 日本巨蛋巡演 SM提供

SM在今年3月迎来了成立以来最大变化。Kakao Entertainment成为新的第一大股东。今后，Kakao Entertainment庞大的网络漫画、网络小说、电视剧、电影等内容中，有望以SM旗下艺人为题材或由其出演，从而扩大IP影响力。此外，在“本业”方面，双方还制定了计划，拟全面动员两家公司的资产和优势，打造“规模经济”，并构建全球经纪管理体系。

尽管在Kakao收购过程中曾出现杂音，但前景总体被看好。Meritz证券研究员Jeong Jisu表示：“随着经营权纷争告一段落，通过支持艺人活动推动业务正常化并最大化盈利能力的努力将会持续”，“预计今年营业利润将同比增长34.1%，达到1253亿韩元。”本月8日发行的aespa迷你专辑《MY WORLD》在发行当日即售出137万张，创下女团首日销量历史新纪录。