[点击 e股票]CJ大韩通运净利润预期下调 目标价下修

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三星证券8日表示，预计CJ大韩通运今年净利润将低于此前预期。因此维持“持有（HOLD）”投资意见，但将目标股价下调至9.5万韩元。

三星证券研究员 Kim Youngho 表示：“将2023年净利润预测下调10%。”

Kim 研究员称：“快递板块平均销售价格（ASP）持续上升令人鼓舞，但货运量增势略显缓慢”，“低迷的航运市况持续，全球业务板块业绩改善同样需要时间。”

第一季度销售额为2.8万亿韩元，同比下降1.7%。营业利润为990亿韩元，同比大增30.9%，符合市场一致预期。

分板块来看，快递板块销售额为9108亿韩元，同比增加7.6%。ASP为每箱2318韩元，同比上涨6.8%，但货运量为3.9亿箱，仅同比增加0.8%。

营业利润自2021年第一季度以来已连续9个季度改善。高毛利的履约（Fulfillment）货量同比激增62%，达到约136万箱，但环比仅增长3.6%。

Kim 研究员指出：“考虑到去年第一季度受快递工会罢工影响存在基数效应，本季度货运量走势略显疲弱”，“整体增势有所放缓。”

从CL板块来看，受益于港口货运量增加，P&D（港口运输）销售额增长2.2%，达到3907亿韩元。W&D（仓储物流）方面，得益于大型客户订单扩张，销售额增至2887亿韩元，同比增长9.1%。

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全球板块则延续疲弱态势。销售额为1.0361万亿韩元，同比减少16.8%，营业利润为140亿韩元，同比下降18%。Kim 研究员分析称：“航运市况恶化导致货代业务板块不振，是主要原因。”

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