在正致力于遏制通货膨胀的欧洲，核心物价成为新的变数，引发外界对欧洲中央银行（ECB）未来利率路径的关注。ECB行长Christine Lagarde表示，“在对抗通胀的战斗中，我们还有很长的路要走”，预告将进一步加息。在市场普遍预计ECB将在两周后召开的货币政策会议上继续加息的同时，也有观点认为紧缩结束的时间点可能会落在7月。
据彭博社当地时间20日报道，Lagarde行长当天在巴黎一场活动上表示，“通货膨胀在过长时间内维持在过高水平”，“（为了遏制通胀）我们仍有许多工作要做”。她同时补充称，“（紧缩）路径的长度可能因多种因素而变化，尤其取决于近期银行业危机所引发的信贷（收缩）变量”。
Lagarde行长在上月16日举行的货币政策会议上将基准利率上调0.5个百分点至3.5%后曾再次确认加息基调，称“如果在银行业危机的不确定性消退后，物价上涨态势仍然持续，那么还有进一步加息的空间”。自去年7月首次加息0.5个百分点以来，ECB截至上月已累计六次上调基准利率。
在ECB内部，对于在下月3日至4日召开的货币政策会议上再次加息的必要性，大体上已形成共识。ECB首席经济学家Philip Lane表示，“尽管金融部门的紧张局势、供应链混乱以及能源危机都已得到缓解，但我们仍需要一幅关于物价走势更加详细的图景”，“下月再加息一次是合适的”。
问题在于，是继续坚持“大步加息”，还是放缓至“小步加息”。彭博社报道称，ECB历史上最激进的一轮紧缩已经接近尾声，并指出：“首先，在两周后举行的下一次货币政策会议上，ECB的选择将是在加息0.25个百分点和加息0.5个百分点之间做出决定。”
关键变量在于物价放缓的速度。ECB密切关注的核心物价尚未显现明显回落迹象。欧元区（使用欧元的20个国家）物价涨幅自今年以来虽大幅放缓，但剔除能源和食品等高波动性项目后的核心物价涨幅仍维持在5%中段水平，预计这一态势将持续到6月。
在Lagarde行长发表上述言论的前一天公布的欧元区3月消费者物价指数（CPI）终值为6.9%，为去年2月以来最低水平，但核心物价涨幅为5.7%，仍在每个月刷新历史新高。德国中央银行——德国联邦银行行长Joachim Nagel指出，“通货膨胀依然过高，我们在利率方面还需要采取更多措施”。
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专家们也预计，今年至少还将有三次加息。彭博社引用本月16日针对经济学家进行的一项问卷调查结果报道称，在结束激进量化宽松政策之前，ECB将在下月、6月和7月分别加息0.25个百分点。美国投资银行高盛（Goldman Sachs）也修正了此前的预测，称ECB的最终利率将从3.5%上调至3.75%。
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