电池企业一季度盈利有望大增
扩大设备投资的同时提升利润空间
正极材料成本占比40%的企业也将“腾飞”
韩国三大电池企业及作为电池核心材料的正极材料企业，已经正式进入“吸金”阶段。尽管全球需求放缓的忧虑仍在，电池企业却正用亮眼的数字证明其高增长。
LG新能源今年一季度的预估业绩为销售额8.3707万亿韩元，营业利润4847亿韩元。营业利润预计同比增长87.2%。同期，三星SDI预计实现营业利润3976亿韩元，同比增加23.4%（F&Guide一致预期）。自2020年电池与电动车市场被视为正式进入高速增长期以来，LG新能源成功实现扭亏为盈，去年加入了“营业利润1万亿韩元俱乐部”（1.2137万亿韩元），预计今年营业利润将达到2.2956万亿韩元。三星SDI继去年录得1.808万亿韩元营业利润之后，今年有望达到2.1858万亿韩元。
以明年实现扭亏为盈为目标的SK On，今年一季度预计仍将延续营业亏损。预估营业亏损为2677亿韩元，较去年一季度的2733亿韩元略有收窄。不过，销售额预计约为3万亿韩元，较去年一季度1.2599万亿韩元增长138.1%。SK On社长 Ji Dongseob 在上月30日的股东大会上表示：“今年SK On的经营层正聚焦于改善盈利能力、提升资本效率、构筑未来增长基础这三大领域”，“特别是将积极推进盈利能力改善这一核心课题，努力使盈利性扭转的成果可视化。”
尽管当前仍在为建设电池工厂投入巨额资金，但三大电池企业的利润却在大幅增长。2020年以后，电池企业集中于规模扩张，这与电动车市场的爆发式增长相匹配。从去年的资本支出（CAPEX）来看，LG新能源为6.3万亿韩元，三星SDI为2.5181万亿韩元。SK On因未上市，无义务披露资本支出，但业界认为其去年投资规模在3万亿至4万亿韩元以上。新建电池工厂的开工率和良品率提升通常需要2至3年时间，资本支出转化为利润也需要较长周期。资本支出增加会推高固定成本，短期内难以获得可观收益。
然而电池企业的利润仍在大幅上升。尽管原材料价格上涨，但电池价格涨幅更大，从而推高了利润。此外，受美元走强影响，即便出口数量不变，以韩元计价的利润也在增加。在此基础上，美国《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act）自本月18日起正式实施，对每生产1千瓦时电池最多给予45美元补贴，预计将进一步推升企业营业利润。
占电池成本40%的正极材料企业利润同样呈现急剧增长。正极材料龙头企业LG化学的尖端材料部门预计将实现1537亿韩元的营业利润。与去年同期相比基本持平，但较上一季度的180亿韩元大幅增长754%。Posco Future M预计将录得403亿韩元营业利润，较去年的255亿韩元增长57%。EcoPro BM预计实现1190亿韩元营业利润，与去年同期的410亿韩元相比大增190%。
Yoojin投资证券研究员 Han Byunghwa 分析称：“国内正极材料企业已经抢占三元体系市场，扩产速度也很快，正率先布局美国市场”，但同时指出：“需要考虑到中国企业正大幅增加对欧洲市场的直接投资或出口。”
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