[MarketING]带动上涨行情的二次电池股…“过热忧虑”

受连续两日上涨带动，KOSPI重新站上2490点。以收盘价计算，KOSPI重返2490点是自去年8月以来首次。KOSDAQ则时隔10个月重上870点。将KOSDAQ推上870点的二次电池板块，能否继续主导KOSPI攻克2500点关口，备受关注。

5日，KOSPI较前一交易日上涨14.70点（0.59%），收于2495.21点。KOSDAQ上涨15.18点（1.77%），收于872.36点。以收盘价计，KOSPI自去年8月19日（2492.69点）以来首次重返2490点，KOSDAQ则自去年6月9日（877.18点）以来首次突破870点。

图片由联合通讯社提供

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外资和机构的买入力度带动指数走强。机构在有价证券市场净买入3015亿韩元，在KOSDAQ市场净买入680亿韩元。外资在有价证券市场净卖出174亿韩元，但在KOSDAQ市场净买入1696亿韩元。个人当天在有价证券市场净卖出2764亿韩元，在KOSDAQ市场净卖出2048亿韩元。

Mirae Asset证券研究员 Kim Seokhwan 表示：“KOSDAQ在外资和机构同时净买入的推动下走强”，“在资金面改善以及二次电池、制药·生物板块走强的带动下，指数涨幅超过1%。”

二次电池板块的强势带动KOSDAQ突破870点。当日，KOSDAQ市值排名第1至第3位的EcoPro BM、EcoPro、L&F分别上涨4.68%、8.42%、4.27%。在这些个股持续走强的带动下，KOSDAQ连日刷新年内高点。

二次电池板块的强势同样体现在KOSPI上，引发市场关注其能否进一步推动KOSPI突破2500点关口。KOSPI自去年8月以来一直未能站上2500点。当日，Samsung SDI大涨7.16%，LG Energy Solution也上涨2.26%。

今年以来二次电池股持续高位运行，市场上也出现了过热担忧的声音。

Samsung证券当日将EcoPro的投资评级从此前的“买入”下调为“持有”，并称当前股价处于明显高估区间。Samsung证券研究员 Jang Jeonghun 指出：“出现了控股公司较其所持股权价值高出20%溢价的反常情况”，“市场普遍认可的水平是控股公司相较于其持有的子公司股权价值应有30%至50%的折价。EcoPro在分拆EcoPro BM和EcoPro HN之后，此前也一直以至少30%、最高70%的折价被估值，但自3月以来却不再是折价，而是获得溢价。”

此前，Eugene Investment & Securities也以股价过热为由，将EcoPro BM的投资评级从“买入”下调为“持有”。Eugene Investment & Securities研究员 Han Byunghwa就下调EcoPro BM投资评级的原因表示：“尽管未来前景依然积极，但股价以过快速度反映了未来利润，因而判断有必要留出一段时间来验证。”

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有观点认为，相较于未来成长性，更应考虑所适用估值水平的高低。Han研究员指出：“投资者目前需要判断的，并不是EcoPro BM未来成长性的可见度，而是其适用估值的高度”，“国内正极材料企业在评估合理价值时，已经仅以彼此被抬高的估值为基准，例如将获得大规模订单的POSCO Future M的估值与EcoPro BM进行比较。”Han研究员补充称：“考虑到国内正极材料企业的地位，对这种估值方式在一定程度上可以认同，但认为今后在美国和欧洲市场只会剩下国内正极材料企业之间的竞争，这种看法则过于乐观。”

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