[点击e股票]乐天化学一季度业绩超预期 “二季度有望扭亏为盈”
IBK投资证券5日表示，维持对乐天化学的“买入”投资意见和25万韩元的目标股价。乐天化学今年一季度营业亏损预计为1322亿韩元，较上一季度（亏损4000亿韩元）大幅缩窄，并将小幅好于市场预期（亏损1411亿韩元），同时二季度有望实现扭亏为盈。
IBK投资证券研究员 Lee Dongwook 表示：“受益于中国重启以及下游补库存效应，乙烯等主要产品的盈利能力得到改善，加之汇率上升推高了以韩元计价的价差，以及剔除上一季度发生的库存相关损失等因素，一季度营业亏损幅度将得到收窄。”
他预计，今年二季度营业利润将达到672亿韩元，较上一季度增加约2000亿韩元，并实现由亏转盈。他称：“在区域内裂解装置大规模定期检修导致化学产品出厂价有望上涨的背景下，乐天化学今年没有定期检修计划，因此在出货量方面不会受到损失。”他补充说：“预计乐天能源材料的业绩将正式并表计入合并损益表，尽管国际油价和汽油价格走强，但在区域内裂解装置大规模定期检修的情况下，作为原材料的石脑油价格反弹预计将受到限制。”
在乐天能源材料方面，在良率和生产受阻问题较为有限的情况下，去年下半年扩建装置的满负荷运行，以及今年下半年新装置投产所带来的规模经济效应将进一步显现，预计将实现同比增利（今年营业利润1201亿韩元，同比增加41.6%）。该研究员指出：“如果今年下半年马来西亚工厂建成投产，由于马来西亚电费和人工成本较低，其产量占比将从去年上半年的50%提升至76%，这一点也将有助于其相较其他国家竞争对手维持差异化的盈利能力。”
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