尽管再次确认以德国为首的欧元区（使用欧元的20个国家）物价压力正在缓解，但外界预期欧洲中央银行（ECB）不会放松紧缩步伐。原因在于，按实际利率计算，欧元区基准利率在主要国家中处于最低水平之一，而且核心物价压力仍然处于令人担忧的区间。自去年以来急剧加息的欧洲中央银行，如今还面临着另一重风险——因银行不良化恐慌扩散而引发金融危机的可能性。
当地时间30日，德国联邦统计局发布消息称，欧元区最大经济体德国3月消费者价格指数（CPI）同比初值为7.8%，大幅低于前一个月的9.3%。这一数据高于彭博社统计的华尔街预期值7.5%，主要受能源通胀从2月的19.1%骤降至3月的3.5%影响。根据彭博经济研究的数据，剔除能源和食品价格后的核心CPI为5.7%，高于前月的5.4%。核心物价走势也并不乐观。彭博经济学家Martin Ademmer表示，作为欧洲经济大国，德国的核心物价压力仍处在令人担忧的水平，并预计“核心CPI可能会一直上涨到今年夏季”。
专家指出，鉴于德国核心物价仍未出现明显回落，预计欧洲中央银行在下次会议上也不会放松紧缩。英国巴克莱银行经济学家Silvia Ardagna表示，“核心物价依然保持顽固的上升势头”，并预测在即将于5月召开的货币政策会议上，加息仍难以避免。一直将利率维持在年化0%的欧洲中央银行，自去年7月将基准利率上调0.5个百分点以来，已连续六次加息。在最近一次会议上，欧洲中央银行将基准利率上调0.5个百分点至年化3.5%。尽管在会议前一天，由美国引发的银行不良化恐慌蔓延至欧洲，瑞士投行瑞信集团（CS）爆出破产传闻，但欧洲中央银行仍将遏制通胀置于更高优先级，果断实施了“大步加息”。
目前，除日本外，欧元区的实际基准利率在主要国家中仍处于最低水平，与美国、加拿大、英国等不同，欧元区很难被视为已经进入紧缩周期的后半段。这与欧元区相较周边国家启动加息较晚有关。以美国联邦储备制度（Fed）的案例来看，市场普遍认为，在确认核心通胀见顶时，才有可能迎来第一次政策转向，因此市场目前仍将加息的可能性延续至今年第三季度。彭博社指出，“在尚未确认核心通胀见顶的情况下，很难轻易预判紧缩结束的时间点”。
然而，在美国中型银行硅谷银行（SVB）破产事件迅速蔓延至欧洲大型银行和美国券商、引发所谓“银行大流行”（Bankdemic，银行+大流行病）恐慌之际，掌握货币紧缩缰绳的欧洲中央银行的政策计算也变得更加复杂。全球金融体系的混乱正引发信贷紧缩，从而加大经济衰退风险。当前局面可能演变到2008年金融危机程度的危机论，急剧增加了欧洲中央银行货币政策的不确定性。欧盟执行委员Peter Kazimir近日表示，“在高利率背景下，金融动荡的后续影响使银行收紧放贷的‘现实风险’始终存在”，“欧洲中央银行可能不得不放慢加息步伐”。
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但目前欧洲中央银行内部普遍认为，此次事件不大可能演变为欧元区的系统性风险，应继续聚焦通胀问题。在金融稳定与通胀这道双重难题之间，欧洲中央银行决定暂时优先保障物价稳定。被视为欧洲中央银行执行委员中最为鹰派的人士Isabel Schnabel强调，“事实证明，核心通胀高于预期且更加顽固”，将把缓解物价压力置于首要位置。即便是被视为立场中立的首席经济学家Philip Lane也表示，“如果金融紧张局势抑制了经济活动，通胀压力会自然下降”，但“未来仍可能需要进一步加息”。
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