金融市场不安推高黄金白银也跟着“蹿升”

by Kwon Jaehee

Published 30 Mar.2023 06:40(KST)

3月国际白银价格上涨11.78%
因兼具黄金与铜的中间材属性需求激增

在金价延续上涨走势的同时，银价也随之走高。分析认为，一方面作为对冲通胀手段的贵金属投资需求增加，另一方面由硅谷银行（SVB）事件引发的金融市场不安加剧了投资者对避险资产的偏好。投资于境内上市银相关品种的交易型开放式指数基金（ETF）和交易型指数证券（ETN），在最近一个月内也录得两位数涨幅，正受到关注，成为因SVB危机导致波动性放大的股市中的“避风港”。

据纽约商品交易所数据，4月交割的国际银期货价格较前一交易日上涨1.19%，以每金衡盎司23.42美元收盘（当地时间28日）。本月以来（3月1日至3月28日），国际银价大涨11.78%。同期国际金价涨幅为6.94%，银价涨幅约为金价的2倍。

投资于境内上市银品种的ETF和ETN同样录得两位数涨幅。目前投资金银的方式包括在韩国黄金交易所进行实物交易，或买入跟踪相关价格的ETF、ETN等产品。“KODEX银期货(H)”自本月10日盘中创下3905韩元低点后一路走高，29日以4560韩元收盘，期间涨幅达16.77%。“三星银期货ETN(H)”同期从7950韩元涨至9300韩元，上涨16.98%。“Meritz银期货ETN(H)”自本月9日创下最低7985韩元后持续上行，29日以9295韩元收盘，涨幅为16.40%。“Shinhan银期货ETN(H)”也自本月8日最低1万750韩元涨至29日收盘价1万2570韩元，录得16.93%的涨幅。

通常与金价联动运行的白银，在金价上涨时也有随之走高的倾向。但与黄金不同的是，白银除作为避险贵金属的投资需求外，与铜类似的工业需求也较高，因此被归类为兼具黄金与铜特征的中间性资产。近期银价上涨的背景，被认为包括全球股市不稳引发的避险资产需求上升，以及其与股票、债券、房地产等其他资产相关性较低、资产分散效果较强等优势。在SVB事件导致股市波动性加大的同时，商业地产和房地产投资信托基金（REITs）等领域的不安情绪扩散，也被分析为推动资金涌入白银这一替代投资标的的原因。

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尽管SVB和瑞士信贷（CS）分别找到新的买家，“银行业大流行（Bankdemic，银行+大流行病）”有所缓和，但预计短期内避险资产偏好仍将持续。Kiwoom证券研究员 Sim Subin 表示：“上周黄金上涨0.58%，白银上涨3.9%，在美国联邦储备制度（Fed）加息以及Fed主席 Jerome Powell 否认年内降息可能性的情况下，市场对处于加息周期后段的认知增强，推动了价格上涨。同时，个别银行资产健全性的不安尚未完全消除，也被视为价格上升因素。”NH投资证券研究员 Hwang Byungjin 亦称：“在实际利率下行趋稳的背景下，金银兑换比同步下滑，令同一时期白银投资表现整体优于黄金。兼具黄金（避险资产）与铜（工业金属）双重属性的白银，未来有望继续吸引资金流入。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。