[点击e个股]“Hanssem滥用自家股票强化IMM PE控制力”

by Hwang Yoonju

Published 29 Mar.2023 08:36(KST)

海通投资证券于29日指出，此前韩森实施的自家股票回购，结果最终演变为强化最大股东IMM PE控制力的结果。该公司维持对韩森“买入”投资意见和5.8万韩元的目标股价不变。

海通投资证券研究员Lee Sangheon表示：“由于韩森回购自家股票，股东的利益被转移给最大股东。”

目前韩森的最大股东是私募股权基金管理公司IMM PE。自IMM PE收购韩森经营权后，于去年1月至6月间分三次回购了规模达1802亿韩元的自家股票，平均买入单价约为7.7万韩元。

问题之所以被提出，是因为IMM PE近期推进的公开要约收购。有评价认为，其利用自家股票提高了持股比例。

该研究员指出：“本月通过公开要约收购，以每股5.5万韩元价格取得了181万8182股（7.7%），其中有74万4881股自家股票参与了公开要约收购。”

他强调：“自家股票回购等于是将股东利益转移给IMM PE”，“IMM PE以可分配利润为基础取得的自家股票，被用来强化最大股东的支配力。”

该研究员直言：“IMM PE并非直接投入资金，而是利用以可分配利润为基础取得的自家股票来强化控制力，这会在控股股东与中小股东之间引发代理人问题。”

进而他还指出，韩森创始人所持股份能够获得经营权溢价的因素，归根结底也与自家股票有很大关系。

该研究员说明称：“今年1月，创始人Cho Changgeol名誉会长及其特殊关系人将所持有的27.7%股份以1.44万亿韩元价格出售”，“经营权溢价的关键因素在于自家股票（26.7%），IMM PE由此可以多种方式运用这些自家股票。”

他接着表示：“预计韩森业绩恢复正常仍将耗费相当长时间，在这种情况下，应当回归到改善公司治理这一基本面。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。