[点击 e股票]“乐天化学正走出至暗期”…目标价上调

by Lee Jungyun

Published 24 Mar.2023 08:03(KST)

海逸证券24日表示，得益于中国需求复苏，乐天化学正逐步走出最糟糕阶段，维持对其“买入”投资意见，并将目标股价由原先的21万韩元上调至23万韩元。

预计乐天化学今年一季度营业亏损为1937亿韩元，仍将持续亏损。不过，自去年三季度以来每个季度不断扩大的亏损规模有望大幅收窄，这被展望为是产品价格上涨等因素反映在价差上的改善所致，同时也基于上季度发生的存货损失将被冲回或消除的预期。但从二季度开始，随着生产恢复正常以及乙烷价格趋稳的效果在全年体现，有望在时隔约一年后实现扭亏为盈。

分析称，在中国重启带来的需求回升预期下，一季度产品价格整体呈上涨趋势；与此同时，自11月以来大幅下跌的低价石脑油开始投入使用，对滞后价差产生了积极贡献。据此推算，按滞后标准计算，一季度乐天化学的加权平均价差为每吨315美元，较上季度提升约23%。此外，剔除滞后效应的现货价差也达到287美元，环比改善约7%。

海逸证券研究员 Jeon Yujin 表示：“这意味着自2021年二季度以来每个季度持续的下行趋势在约两年后首次转为上行，谨慎判断行情已经脱离了绝对底部。”

他接着表示：“本月初两会上公布的中国经济增长目标及刺激政策略低于市场预期，年初积极推进的补库存行为阶段性有所降温，但从中国国内的宏观指标来看，整体形势非常振奋，因此并不认为应下调对中国需求的期待。”

他还补充称：“继2月制造业采购经理指数（PMI）创下约11年来高点并带来惊喜之后，今年1~2月社会消费品零售总额和工业增加值也均同比增长，中国经济活动指数正在快速改善。鉴于与中国需求相关的积极信号持续出现，从二季度起有望迎来实质性的需求复苏。”