一年内私募债利率翻倍飙升…头部房地产投资公司也撑不住

Published 23 Mar.2023 08:50(KST)

Updated 21 Jul.2023 13:51(KST)

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Aegis、Maston等以7%利率发行债券
反映海内外房地产投资资产不良忧虑
金融当局强化对另类投资资产的监测

国内代表性房地产另类投资资产管理公司的私募债筹资利率已升至7%中段水平。受市场利率上升及房地产投资市场低迷叠加影响，市场分析认为，投资者要求的利率水平大幅走高。

根据23日投资银行业界消息，Mastern资产运用公司前一日由Cape投资证券主安排，发行了规模150亿韩元的私募债，期限为1年，发行利率为7.3%。与2021年在Shinhan投资证券主安排下，以3.8%的利率发行2年期私募债相比，两年间利率水平大幅上涨至约2倍。

IGIS资产运用公司也在上月底以7%中段水平发行了规模800亿韩元的私募债。1年6个月和2年期私募债的发行利率分别被确定为7.4%和7.5%。这比同一信用等级（A-）的其他公司债利率高出约2个百分点。与去年年初以3.5%利率发行2年期私募债相比，利率上涨幅度已超过2倍。

Hana金融集团旗下的另类投资资产管理公司Hana另类投资资产运用公司本月初发行了规模1000亿韩元的新种资本证券（永久债）。期限为30年，30年后还可追加展期。Hana另类投资资产运用公司持有5年后可提前赎回的权利（赎回期权）。永久债利率被确定为6.97%。

不过，如在5年后不行使赎回期权，则利率将以每5年加算2个百分点的方式逐步上调（阶梯加点）。新种资本证券虽属于期限为永久的债券，但因兼具资本属性，在会计上被认定为资本。

投资银行业界认为，另类投资资产管理公司筹资利率上升，反映出房地产投资市场的不安情绪。一位业界相关人士表示：“IGIS和Mastern是管理资产规模达数十万亿韩元的国内代表性房地产另类投资资产管理公司”，并称“随着海外写字楼、酒店、物流等海内外房地产投资资产的不良可能性加大，市场要求的利率随之上升”。

金融当局对这些资产管理公司的动向也不容小觑。金融监督院近期为排查IGIS资产运用公司的另类投资不良情况，正在实施临时检查，并呈现出强化对金融公司另类投资资产监测的趋势。对包括房地产投资资产较多的Anda资产运用公司在内、管理资产在1万亿韩元以下的资产管理公司的检查程序也在推进中。

一位资产管理公司另类投资负责人表示：“在资产管理公司投资资产中，尤其是处于开发阶段的海内外项目融资（Project Financing）投资的不良忧虑正在加剧”，并称“据我所知，资产管理公司对完工后按特定价格予以收购的收购承诺等项目的负担正在增加”。该负责人还表示：“随着筹资利率上升，资产管理公司在获取流动性方面可能会遇到困难”。