[点击e股票]YG娱乐：GD回归在即，BLACKPINK Jisoo个人活动同样可期

Kiwoom证券20日表示，维持对YG娱乐的投资意见为“买入”，目标股价维持在7.8万韩元。其判断是，通过BLACKPINK世界巡演、Jisoo个人活动、BABYMONSTER出道、GD回归等加强艺人活动，有望摆脱“单一团队风险”，不仅业绩稳定性将得到提升，增长动力也十分充足。

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YG娱乐去年销售额和营业利润分别达到3912亿韩元和466亿韩元。作为全球代言人活跃的BLACKPINK带来的广告收入稳定，加上专辑与演唱会的强劲增长，使公司彻底走出2021年因完整体活动空白而导致的业绩低迷。去年第四季度的业绩为销售额1250亿韩元、营业利润157亿韩元。演唱会业绩将从第一季度以后开始反映，与演唱会相关的业绩改善仅存在时间差。

Kiwoom证券研究员 Lee Namsu 表示：“今年要关注在巨蛋演唱会上有所表现的TREASURE的成长”，并评价称：“在两次专辑回归、当前亚洲巡演以及假设下半年进行世界巡演的情况下，提高业绩的进程将十分顺利。”同时，他预计BLACKPINK世界巡演、Jisoo个人活动、BABYMONSTER出道、GD回归等艺人活动将集中展开。

自2022年启动的BLACKPINK世界巡演，目前已开放至6月共30场，较去年26场有所增加；加之演唱会场馆规模升级以及递延业绩的反映，今年的“演唱会效应”也是一大看点。去年共举办15场演唱会（韩国4场、海外11场）的TREASURE，在1月完成日本竞技场和大阪巨蛋公演后，自3月起正式开启亚洲巡演。预计2023年将出现因专辑和演唱会扩张带来的粉丝群体放大效应。

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今年最大的议题是与BLACKPINK的续约问题。有观点认为，若以BLACKPINK续约后继续活动为前提，YG娱乐的成长性将更加明朗。该研究员强调：“需要重点关注因TREASURE粉丝群扩大而瞄准百万销量，以及BLACKPINK成员的个人回归”，并称“由此公司将走出因艺人活动量减少而导致业绩低迷的‘隧道’”。

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