通过直接金融（证券）投资电影·电视剧·音乐剧
平均收益约4%，因可亲自参与喜爱内容而备受关注
平时喜欢看电影的上班族 Kim Yesle（30岁）在去年愉快地看完《犯罪都市2》后，通过网络搜索看到了《犯罪都市3》线上公开募集的信息，便尝试进行了投资。该募集项目是向电影《犯罪都市3》进行投资，目标募集金额为5亿韩元，个人最低投资金额为50万韩元。Kim称，按照电影票房成绩来向投资者分配盈亏的结构让她觉得很有趣，作为一个一直以来都很喜欢“马锡道”这位怪物刑警惩治恶人的《犯罪都市》系列粉丝，她也十分信赖第三部的票房表现，因此毫不犹豫地决定出手投资。
随着K内容的影响力成为全球现象，反应敏捷的MZ世代之间，内容领域的在线投资平台正受到关注。可以直接对电影、电视剧、演出进行小额投资的平台，让投资者能够亲自为自己喜欢的内容投资，并按其成果分配盈亏，在参与内容制作的同时完成投资，因此作为“追星理财”的一环，投资者数量正稳步增加。
去年负责《犯罪都市3》投资线上公开募集的K内容证券投资平台“Pundiful”，此前也曾通过“《犯罪都市2》特别投资周”活动，按先到先得方式招募了1000名投资者，引发话题。投资并未止步于电影。在电视剧《结婚作词 离婚作曲 第二季》的投资中，收益率达到8%；音乐剧《开膛手杰克》的收益率为8.08%，证明了内容投资的可行性。公司相关人士表示：“通过在线小额公开募集制度，电影制作公司可以具备独立的筹资能力，投资者则能在应援自己喜欢的电影的同时期待金钱收益，我们认为这也将有助于整个电影产业环境。”
为何原本由大型机构主导、而非个人创作内容的一般大体量内容产业，会出现小额投资的空间？他们将目光投向了证券化。持有内容知识产权（IP）及其收益分配权的特殊目的公司发行证券，由平台公司进行中介，使投资者可以通过证券实现投资效果，从而搭建起这一系统。以往的碎片投资平台，是投资者购买由相关公司保证收益分配的产品；而内容投资则是购买由实际制作内容的特殊目的公司发行的证券，从而在一定程度上提高了投资的稳定性。
在通常的内容投资中，占比在10%左右的直接投资市场，成为了小额投资的舞台。原本由创业投资公司或风险投资公司出资、掌握资金的这10%市场，开始被小额投资者逐步渗透。随着新冠疫情期间线上流媒体（OTT）市场的急速扩张，内容制作数量大增，但金融市场趋冷、资金流入收紧，也成为一个契机。整体投资金额中出现的供应短缺部分，开始由小额投资来填补，由此内容碎片投资得以更加活跃。
继电影、电视剧之后，随着进入地方性流行病阶段，迎来繁荣的音乐剧市场也成为优质投资标的。音乐剧再度腾飞的中心正是MZ世代。根据Interpark数据，2030年龄段女性在2019年上半年仅占全部预订者的54%，而在2020年同期则大幅上升至81%。MZ世代整体占比也从2019年的69.1%上升至2020年的91%，在演出市场中的地位不断扩大。
MZ世代不会为买房而把所有工资都存起来，相反，他们会毫不吝惜地把时间和金钱投入到自己喜欢的事物上。在这一背景下出现的“旋转门观众”和“独自观演族”，已悄然成为演出市场的重要支柱。“旋转门观众”指反复观看同一场演出的观众。根据Interpark数据，2018年对同一演出预约3次以上的观众占比为6%，其中10%观看次数达到10次以上，观看30次以上的观众也超过约150人。独自观看演出的观众比例也从2005年的11%上升至2018年的46%。
据负责音乐剧《开膛手杰克》投资的Pundiful介绍，2030年龄段女性投资者比例为32%，约占三分之一。尤其是向投资金额达到一定标准以上的投资者提供业内最高折扣率的门票优惠券，由此吸引了大量实际观众，这一点也颇为引人注目。
如此一来，被称为内容投资的“文化金融”需求持续增长，与此同时，受政府监管影响在业务上遇到困难的投资创业公司业界，也不断发出期待制定符合其实际需求政策的呼声。围绕构建连接创作者、消费者与投资者的良性循环结构，各种讨论也在进行之中。上个月在国会创业研究小组“Unicorn Farm”举办的文化金融创业公司座谈会上，业界观点成为焦点：与一般投资不同，文化金融投资中，投资者希望亲自享受文化本身这一非金融判断因素深度介入，因此在设计监管时必须考虑这一点。
当天，法务法人Delight律师 Kim Donghwan指出：“文化金融商业模式在现行监管框架下，往往只能通过监管沙盒来实现，或者流通受限，又或者单笔或个人投资金额受到严格限制，市场在扩张方面面临相当大的局限。”他还表示：“目前《资本市场法》和《电子证券法》两部法律都有修订动向，有必要根据各商业模式的性质细化适用要件，并先行扩大特例、进行测试等，需要做出这类努力。”
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