低信用企业扎堆发私募债…利息负担翻倍
筹资利率从3%~4%飙升至7%区间
业绩预期恶化的A评级建筑公司也涌向私募债市场
由于业绩低迷和财务状况恶化，难以进入公开公司债市场的企业从年初开始蜂拥至私募债市场。主要是信用评级达不到A级，或近期信用度急剧下滑的建筑企业大量寻求通过私募债筹资。它们好不容易找到投资者筹集资金，但由于利率飙升至高位，在业绩不振的同时还要承担沉重的利息负担，正饱受双重压力。
BBB级以下重工业·建筑等，通过私募债筹资
据14日投资银行（Investment Bank）业界消息，LS集团旗下的LS Networks当日发行了规模为300亿韩元的私募债。其选定NH投资证券为主承销商，与机构投资者进行了接触。LS Networks的信用评级为BBB+（评级展望为负面）。自从信用评级从A级降至BBB级后，就未能发行公开公司债，一直通过私募债进行资金筹措。
三星重工业于本月10日发行了规模450亿韩元的私募债。这是三星重工业今年首次发行私募债，该公司每年都会发行数千亿韩元规模的私募债。据悉，由Hanyang证券全部承销相关债券后，再转售给其他机构投资者。三星重工业因连续数年录得大额亏损，信用评级已跌至BBB级。虽然近期订单增加，市场对其业绩恢复抱有期待，但公司每个季度都未能成功扭亏为盈，尚未带来信用度改善。
CJ Foodville和Kolon也在同一天分别发行了300亿韩元和200亿韩元规模的私募债筹集资金。两家公司的信用评级分别为BBB（负面）、BBB+（稳定）。
与公开公司债不同，私募债不经过通过招标方式决定发行利率的需求预测程序。企业通过私下接触投资机构，探询其投资意向的同时确定利率。当企业与投资者双方就可接受的利率水平达成妥协时，即按该利率发行债券。因此，信用度下降导致公开公司债发行困难，或不愿提交证券申报书等公开发行文件的企业，多选择私募债作为资金筹措手段。
近期，受房地产景气恶化影响，被认为业绩将恶化的建筑企业发行私募债的频率显著提高。SK Ecoplant于本月9日发行了360亿韩元规模的私募债，IS Dongseo本月3日发行了700亿韩元规模的私募债，大宇建设则在上月底发行了200亿韩元规模的私募债。一位投资银行业界相关人士表示：“截至去年上半年，私募债市场主要是A级以下企业作为资金筹措手段加以利用”，“但从今年年初开始，业绩被认为将恶化的A级建筑企业也加入私募债市场，私募债发行次数和发行规模呈增加趋势。”
两极分化加剧…低信用企业利率负担上升
随着公司债市场出现两极分化，通过私募债市场筹资的企业，其筹资利率水平被抬得很高。三星重工业近期发行的2年期和3年期私募债，发行利率分别为年利率6.7%和6.9%，逼近7%水平。与去年以3%后段、4%初段水平筹资相比，筹资成本几乎翻了一番。
CJ Foodville以年利率7.5%筹集1年期资金，Kolon则以年利率6.8%筹集2年期资金。这两家公司直到去年仍以4%初段水平发行私募债。LS Networks的私募债发行利率也从4%区间飙升至7%中段水平。
建筑企业的私募债筹资利率已突破7%关口。大宇建设和Taeyoung建设的利率在7%初段水平，IS Dongseo和Isu建设等中型建筑企业则以9%以上的利率发行私募债。一位投资银行业界相关人士评价称：“通过私募债市场筹资的企业，大多因业绩或财务状况恶化导致信用度下降，而筹资利率上升正对其盈利能力形成额外负担。”
私募债筹资利率的上升趋势预计还将持续一段时间。一位债券市场相关人士表示：“在美国紧缩基调预计将持续的情况下，近期又因美国硅谷银行（Silicon Valley Bank）破产事件引发企业信用风险问题，重工业和建筑等部分低信用企业的筹资利率将继续呈上升趋势。”
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