“SVB事件是游戏规则改变者”……FedWatch称美联储大幅加息概率“0%”
“这将成为真正的游戏规则改变者。”
美国硅谷银行（SVB）突然倒闭后，美国联邦储备制度（Fed）的两难愈发加深。过去一年专注于与通货膨胀作战的联邦储备系统，如今被要求为了“金融体系稳定”这一另一项政策目标而暂时中止紧缩步伐的声音不断高涨。相反，也有强烈反对意见认为，既然针对两项目标分别有相应工具，就必须延续当前的紧缩基调。
根据13日（当地时间）芝加哥商品交易所（CME）“FedWatch”工具的数据，当前联邦基金（FF）利率期货市场已经反映出，在3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储选择按兵不动的可能性超过35%，这一数字较前一日的0%急剧攀升。选择通常幅度0.25个百分点加息的可能性为64.2%。相反，上周在杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）主席的强硬言论后曾被凸显的“大步加息”（一次性上调基准利率0.5个百分点）可能性则降为0%。
之所以桌面上的“大步加息”选项突然消失，“暂停加息”选项被摆上台面，是因为SVB倒闭事件印证了急剧加息正在冲击金融体系。由于此前高强度紧缩已经对银行造成冲击，一旦进一步收紧，银行将不可避免地在SVB事件叠加之下陷入更大混乱。
Volvin财富管理集团董事长Gina Volvin表示，“（SVB事件是）美联储必须考虑的通缩性冲击”，“无疑是一个游戏规则改变者”。KKM Financial创始人Jeff Kilburg也预测称，“接下来美联储只能走得不那么鹰派（不那么偏好货币紧缩）”。高盛集团（Goldman Sachs）和巴克莱银行（Barclays）则预计，在21日至22日召开的3月FOMC会议上，美联储将选择暂停加息。
不过，美联储也不得不考虑为实现物价稳定目标而保持紧缩立场的一致性。《华尔街日报》（WSJ）报道指出，美联储最终被迫在“物价稳定”和“金融体系稳定”这两大目标之间确定优先顺序。投资银行法国兴业银行（Société Générale）美国利率部门主管Subadra Rajappa指出，“为了抑制通胀，美联储别无他法，只能加息”，“在这种情况下，金融体系的脆弱环节将会暴露”。美联储实际上陷入了在“物价稳定”与“金融体系稳定”之间作出选择的两难境地。
因此，市场上不断出现这样的预期：为了延续紧缩基调，美联储将通过“小步加息”（一次性上调基准利率0.25个百分点）来暂时放缓节奏。在本次事件爆发之前，“大步加息”的预期还占据上风。RSM US首席经济学家Joe Brusuelas表示，“我认为目前桌面上的方案是加息0.25个百分点”，“金融当局的应对已经降低了挤兑风险，如果不存在挤兑风险，美联储就必须明确传达继续紧缩的信号”。花旗集团和美国银行（Bank of America，BoA）也给出了3月加息0.25个百分点的预测。
也有警告认为，如果美联储不慎转向宽松，美国经济可能陷入滞胀。安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian当天在CNBC节目中表示，“美联储必须继续（紧缩）行动”，“应对通胀和应对金融稳定分别有各自的政策工具，不能把这两者混为一谈”。他警告称，如果因为SVB事件而停止加息，未来可能要付出更为惨重的代价。
美联储在作出利率决策前重点关注的通胀指标——消费者价格指数（CPI）将于14日公布。华尔街预计，2月CPI同比上涨6.1%，较前一个月6.4%的涨幅有所放缓。当天公布的纽约联邦储备银行（纽约联储）短期通胀预期指标则出现回落。根据纽约联储发布的调查，未来一年预期通胀率为4.2%，较一个月前调查的5%下降0.8个百分点，这也是自2021年5月以来的最低水平。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
