结束“胆小鬼游戏”的Kakao与HYBE…SM推进“3.0战略”(综合二稿)
Kakao瞄准SM第二大股东地位，Lee Sooman发起反击
从公开收购到互曝内幕，争议持续发酵
“结束这场过度的鸡蛋碰石头游戏”……Kakao夺取经营权
SM预告通过3.0战略推进积极业务布局
持续一个多月的Kakao与HYBE围绕SM娱乐（SM）的收购战落下帷幕。据悉，双方形成了“为收购SM而无法继续进行过度的‘胆小鬼博弈’”的共识，并最终达成协议。
Kakao今后将掌握SM的经营权，并计划与第一大股东HYBE展开合作，扩大业务。SM则将加快推进“SM 3.0”战略。
本次收购战始于SM董事会上月7日决定向Kakao发行第三方新股和可转换债券。Kakao由此获得约9.05%的SM股份，着手成为继前总括制作人Lee Sooman之后的第二大股东。SM本月3日发布“SM 3.0”经营战略，表示将摆脱以该前制作人为中心的单一体制。
对此，前制作人Lee Sooman于当月7日向首尔东部地方法院提出临时禁令申请，请求禁止发行新股及可转换债券。他还与HYBE签订了以4288亿韩元出售其所持SM 14.8%股份的合同。
随后，HYBE加入战局，为向中小股东公开收购SM股份，提出以每股12万韩元进行要约收购。但由于当时SM股价已高于12万韩元，收购推进困难。除去Galaxia SM持有的0.98%股份外，仅收购到4股，事实上公开收购宣告失败。
在这一过程中，HYBE于上月16日还提出了SM新任经营班子人选方案和公司治理结构改善方案。SM则发起“揭露战”。SM代表理事Lee Sungsoo当天点出前制作人的离岸逃税嫌疑以及旗下女团aespa回归延期的背景等，公开狙击前制作人，并补充批评称HYBE的收购企图属于敌意并购。
局势在首尔东部地方法院本月3日裁定准许前制作人Lee Sooman的临时禁令申请后，似乎开始向HYBE一方倾斜。对此，Kakao展开反击。Kakao于7日宣布，将以每股15万韩元的价格公开收购833万3641股SM股票，相当于SM 35%的股份。
但Kakao同样在剧烈波动的股价面前遭遇难关。Kakao宣布愿以每股15万韩元收购后，SM股价很快突破16万韩元。8日更是创下上市以来最高价16万1200韩元。此后股价仍在15万韩元上下波动，市场内外不断出现“双方在进行过度胆小鬼博弈”的批评声。
最终，双方决定收拾这场过热的收购战，并达成由HYBE将经营权让渡给Kakao的协议。HYBE当天表示：“考虑到推进到对抗性公开收购阶段继续推动并购，将会对HYBE股东价值产生负面影响，并可能助长市场过热，因此作出了上述决定。”
Kakao则表示尊重HYBE的决定。Kakao同时表示，将按计划推进至26日为止的公开收购，并与HYBE具体化业务合作方案。Kakao共同体投资总括代表（首席投资官）Bae Jaehyun称：“以SM的全球知识产权（IP）和制作体系，以及Kakao与Kakao Entertainment的信息技术（IT）和IP价值链业务能力为基础，通过IT与IP的结合创造新的协同效应。”
SM方面表示尊重本次协议。SM称：“以本次协议为契机，将加快推进向股东、成员、粉丝和艺人承诺的SM 3.0战略。”SM 3.0战略的目标是由制作中心以及内外部厂牌独立制作内容。SM计划通过这一战略，将活动艺人团队数量在2025年前扩大至21组以上，持续开展积极的业务扩张。
今后，若Kakao持有的SM股份比例达到15%以上，须在30日内向公平交易委员会申报企业合并。公平交易委员会将就垄断滥用忧虑及竞争限制问题进行审查，必要时采取纠正措施。HYBE同样持有15.78%的SM股份，也负有申报义务。如果在申报期限内将持股比例降至15%以下，或确认由Kakao掌握SM的实际支配力，则无须进行申报。
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