KOSPI重回2420点
连续两日上涨但涨幅有限
受美国通胀与紧缩不确定性影响
随着KOSPI连续两个交易日上涨，重新收复2420点关口。市场对中国经济重启（经济活动重启）的期待，正在推动韩国股市走强，但由于来自美国的通胀不安和利率路径不确定性依然存在，涨幅受到限制。有观点认为，在中国经济动能与美国不确定性交织的环境下，股市将以化工、钢铁等周期性（对经济敏感）板块为中心表现强势。
KOSPI连续两日上涨…重夺2420点
2日，KOSPI收于2427.85点，较前一交易日上涨15.00点（0.62%）。相反，KOSDAQ下跌4.41点（0.56%），收于787.19点。KOSPI连续两日上涨，重回2420点上方，但KOSDAQ仅一天便失守790点关口。
当日KOSPI在反映中国经济复苏预期的背景下，一度上涨逾1%，但随后涨幅收窄。早盘上涨出发的KOSDAQ则转跌收盘。
中国重启预期似乎在一定程度上缓和了来自美国的不确定性，但韩国股市依旧难以摆脱美国国债收益率上升和美元走强的影响。Mirae Asset证券研究员Kim Seokhwan表示：“当天KOSPI和KOSDAQ在高开后缩小涨幅，最终呈现涨跌不一的格局收盘。开盘后随着美元走强及美国国债收益率涨幅扩大，美国盘前期货转跌，前一交易日大涨的中资股市场也回落，韩国股市部分回吐了涨幅。”
在反映乐观预期的同时，市场仍未能摆脱笼罩全局的美国通胀不安和紧缩担忧。Hi投资证券研究员Lee Woongchan表示：“3月的不确定性，最终要在重大事件落地后才能看清解决方向。近期美国经济走强，再次引发通胀不安和利率上行，只有解决这一问题，股市才能上行。在担忧消除之前，很难出现强劲的上涨行情。”
预计在3月美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，调整走势将延续。该研究员称：“最终还是要在3月中旬确认通胀数据，才能判断3月末美国联邦公开市场委员会（FOMC）的加息幅度，并需要在点阵图中确认最终利率水平。”
Daishin证券研究员Lee Kyungmin表示：“3月联邦公开市场委员会会议将成为包括KOSPI在内的全球股市波动趋缓、走出底部的重要触发因素。关键在于经济与通胀展望，以及2023年至2024年点阵图是否上调，尤其要关注点阵图的变化。如果2023年点阵图超过5.5%，且2023年与2024年点阵图之间的利率差缩小，短期波动性扩大会在所难免。”
在轮动行情延续的背景下，有观点认为有必要关注周期性股票。KB证券研究员Lee Euntaek表示：“由于通胀压力和估值负担，涨势将受限，但从月末开始情况会有所好转。短期内板块轮动将持续，但以3至4月为分界点，市场关注焦点将从轮动行情转向周期性股票（半导体与材料、工业品）。”
研究员Lee Woongchan也表示：“中国经济动能正成为推动全球新兴市场股市上涨的动力，在美国不确定性依然存在的情况下，股市将以化工、钢铁等周期性股票为主表现强势。随着4月业绩披露季临近，有必要更加关注企业业绩。今后无需再依靠毫无实质的概念题材拉升股价，真正受益于经济复苏的个股将会浮出水面。”
缺乏明确的资金主力
资金面状况同样存在不确定性。在缺乏明确资金主力的情况下，外国人获利了结抛盘的可能性正在增大。
研究员Lee Kyungmin指出：“自去年7月以来，外国投资者不论外汇市场走势如何，一直保持净买入态势。考虑到韩国股市长期下跌、经历了充分调整后的低估吸引力，以及外汇市场被认为已度过高点的预期，外国人正在进行布局。但即便在布局阶段，也要警惕短期获利了结情绪升温的可能性。”他接着表示：“尽管近期业绩预期被下调，KOSPI却急剧反弹，与发达市场相比，其估值自2012年以来创下新高，从外国投资者的角度看，在韩国股市至少部分锁定收益的意愿正在增强。”
在缺乏明确资金主力的情况下，外资持续净买入，使得对外国资金的依赖度不断提高。因此，外国人的获利了结抛盘预计将加大对KOSPI的下行压力。该研究员分析称：“在外国人维持净买入优势的过程中，净买入带来的反弹力度有限，而净卖出对股市造成的冲击却较大，这一格局正在展开。KOSPI资金面缺乏买方主力，一方面放大了外国人交易的影响力，另一方面也导致即便抛售规模相对净买入不大，也会明显加剧KOSPI的下行压力。”
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