[第一季度业绩冲击展望]①距离触底还远…半导体前景依旧“阴霾”

Published 20 Feb.2023 06:20(KST)

Updated 20 Feb.2023 07:47(KST)

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一季度上市公司营业利润预计27.8万亿韩元
同比去年下降44%…半导体行业业绩大幅下滑
显示器、航运、钢铁行业业绩持续下调

【亚洲经济记者 Lee Minji】由于景气低迷持续，预计今年第一季度韩国本土上市公司的业绩也将不尽如人意。证券公司接连下调业绩预期，有观点分析称，企业的实际经营状况可能比当前的预测水平更为糟糕。

上市公司营业利润或仅为一年前的一半

据金融信息公司FnGuide统计，截至本月14日，三家以上机构给出预测的韩国本土上市公司185家企业，今年第一季度营业利润合计预计为27.8958万亿韩元，较去年第一季度的49.9154万亿韩元将减半（-44%）。净利润也将减少41%，预计仅为242万亿韩元。销售额预计为506.2606万亿韩元，较一年前的503.4884万亿韩元增加0.6%。

问题在于，今年第一季度上市公司的营业利润有可能比目前的预测值更低。近期企业陆续发布去年第四季度业绩，多数公布的数字都低于市场预期。根据Hana证券的数据，截至目前，已有75%的韩国本土上市公司发布了业绩，其季度“盈利惊喜”比例处于历史最低水平。截至目前统计的约890家上市公司利润总和为24.1万亿韩元，较市场预测值和去年同期分别缩水约31%、48%。

Yuanta证券研究员 Cho Changmin 表示：“整个股市的业绩预期达成率和盈利惊喜比例将低于第四季度平均水平”，“随着盈利冲击持续出现，业绩不断低于预期，今年上半年企业利润的下调幅度还将进一步扩大”。

半导体企业一季度业绩同样“亮起红灯”

亮起最刺眼“红灯”的是半导体相关个股。除汇率效应减弱外，由于经济衰退导致需求骤减，企业盈利能力预计将急剧下滑。半导体及设备相关10家企业（三星电子、SK海力士、PSK、Wonik QnC、Solbrain、Hanmi半导体、Haesung DS、Eo Technics、Eugene Technology、LX Semicon）的第一季度营业利润合计仅为32亿韩元。

作为半导体龙头的三星电子和SK海力士的疲弱表现影响巨大。预计三星电子第一季度将录得2.42万亿韩元的营业利润，较一年前的14万亿韩元将骤减逾83%。在这10家企业中，SK海力士则将是唯一一家录得高达2.7万亿韩元亏损的公司。SK海力士去年第四季度时隔10年首次出现营业亏损（1.7万亿韩元），预计今年第一季度亏损规模将进一步扩大。

专家认为，半导体景气下滑的高点将在第二季度出现。全球半导体企业持续进行供应调节和缩减设备投资，库存消化预计将在上半年内告一段落。由于经济放缓，智能手机、云计算、个人电脑等信息技术产品需求何时回暖尚难预判，但预计从上半年以后开始会出现需求改善。Shinyoung证券研究员 Seo Seungyeon 表示：“如果能捕捉到移动终端客户库存回归正常所带来的采购需求信号，将有望出现股价的弹性上涨，因此在半导体大盘股为中心股价波动加大的时点，可以视为买入机会。”受信息技术需求低迷影响，显示面板行业相关企业LG Display预计将连续第四个季度录得亏损，亏损规模约为8200亿韩元，预计将由一年前的盈利转为亏损。

航运业业绩下滑幅度（-70%）也被认为将相当大。新冠疫情期间，航运企业依托高运价录得稳健业绩，但随着运价行情恶化，针对航运业的悲观看法持续发酵。Pan Ocean和HMM预计分别录得1250亿韩元、7993亿韩元的营业利润，较去年同期将分别下滑约25%、75%。

钢铁业（SeAH Besteel Holdings、Poongsan、高丽锌、东国制钢、现代制铁、POSCO Holdings）的利润预计也将较去年同期缩水逾60%。Korea Investment & Securities研究员 Choi Moonsun 表示：“随着中国取消新冠清零政策、生产恢复正常，反而将对行业景气产生负面影响”，“在经济衰退的背景下，需求难以增加，而生产却有可能单方面增长，因此今年上半年钢铁行业景气难以改善”。

开始赚钱的低成本航空公司与造船股

作为低成本航空公司（LCC）的T’way航空和济州航空，预计将分别录得283亿韩元、495亿韩元的营业利润，实现扭亏为盈，这意味着它们摆脱新冠疫情低迷、重新起飞。去年12月，本土低成本航空公司的国际航线旅客数量较9月激增逾4倍，被推测已实现扭亏。Korea Investment & Securities研究员 Choi Goun 表示：“虽然经济不确定性较大，但日本游重启、中国重启边境等个别利好因素更加突出”，“由于出现超出预期的运价上涨，预计第一季度低成本航空公司将录得盈利惊喜”。

春节连休日临近的1月20日，仁川国际机场第一航站楼免税区挤满了即将出境的旅客。照片=记者 Kang Jinhyung aymsdream@

去年第一季度还在亏损泥潭中挣扎的造船企业，预计今年将大举实现扭亏为盈。此前录得亏损的部分造船企业，在今年的业绩指引中展现出信心，释放出扭亏为盈的信号。韩国造船企业自2021年以来，接单量已高于其产能上限，如今开始建造这些订单，预计将反映到今年的业绩之中。实际上，大宇造船海洋（201亿韩元）、三星重工业（144亿韩元）、现代重工（562亿韩元）、HSD Engine（113亿韩元）第一季度预计都将较去年同期实现扭亏为盈。现代尾浦造船则有望将亏损缩小至160亿韩元。

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。