海外散户也抛股转投债券

[亚洲经济 权在熙 记者] 随着市场对美国加息周期即将进入尾声的预期扩散，海外美股散户投资者开始从股票转向买入债券。尽管美国联邦储备制度（Fed）暗示仍可能进一步加息，但市场上已形成“加息基本被提前反映”的氛围。

据韩国证券存管结算公司统计，今年以来截至本月13日，海外美股散户净买入的美国债券金额为6.0851亿美元（约7725亿韩元）。这一规模较去年12月（8593万美元）增加了近7倍。以去年为基准，国内投资者净买入美国债券规模为35.6209亿美元（约4.5203万亿韩元），比前一年（2021年）的9.304亿美元激增282%。上述数据不包括在美国股市上市的债券型交易型开放式指数基金（ETF），而是指直接投资及信托投资。

海外美股散户持有的美国股票比重则在下降。去年海外美股散户净买入美国股票金额为120.5386亿美元（约15.3023万亿韩元），较前一年（2021年）的207.9182亿美元（约26.3952万亿韩元）减少约40%。由于美国实施强力紧缩政策，市场流动性收缩，美国股市持续走弱的影响较大。一般而言，在流动性充裕的行情中，债券交易会减少而股票交易增加；相反，在量化紧缩导致流动性下降时，债券交易往往比股票更为活跃。

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通过交易型开放式指数基金进行债券间接投资的趋势也在增强。过去一个月（1月14日至2月13日），海外美股散户净买入金额最多的品种，是美国投资级公司债交易型开放式指数基金——“安硕 iBoxx 美元投资级公司债交易型开放式指数基金”（ISHARES IBOXX USD INVESTMENT GRADE CORPORATE BOND ETF），净买入规模为1.7887亿美元（约2270亿韩元）。该产品分散投资于2000只以上的美国投资级公司债，投资标的包括苹果、高盛、微软等，将信用评级在A级及以上的公司债配置为投资组合的约40%。该基金由全球最大资产管理公司贝莱德负责管理，平均到期期限为8.29年。市场分析认为，投资者通过配置久期较长的债券产品，意在最大化收益。

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此外，追踪美国非投资级或“垃圾级”公司债的交易型开放式指数基金（ISHARES IBOXX USD HIGH YIELD CORPORATE BOND ETF）也被净买入5208万美元（约661亿韩元），在海外美股散户净买入榜中位列第6。高收益债券以信用评级在BB+及以下的公司债为投资对象，虽然不保证本金，且存在本息偿付违约风险，但相应地利率水平较高。随着“加息进入尾声”的共识不断扩散，投资者看上去对高风险产品也不再回避。Shinhan Investment & Securities 研究员 Park Seokjung 分析称：“从流动性走势往往领先物价与经济这一点来看，从中期视角出发，发达国家市场中债券更具优势。”

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