外资疯狂扫货目标锁定“半导体、金融、汽车”

by Hwang Yoonju

Published 10 Feb.2023 06:00(KST)

今年以来外资净买入超8万亿韩元
偏好大盘股…买入KOSPI达8.0767万亿
押注半导体景气与业绩见底…银行股受股东回报政策提振

[亚洲经济黄允珠记者] 今年在韩国股市中，外国人持续保持净买入，买入力度在以主板市场（KOSPI）大盘股为中心的板块中尤为明显。尤其是半导体、金融、汽车、电池等行业跻身净买入排行榜前列。在美国股市剧烈波动的背景下，外资被解读为正关注能够在新兴市场获取收益的相关板块。

据韩国交易所统计，从1月2日到2月9日，外国人在韩国股市累计净买入8.97万亿韩元。与此形成对比的是，个人投资者和机构分别净卖出6.5893万亿韩元和2.0536万亿韩元。

外国人主要关注大盘股。在KOSPI市场中，外资净买入就达到8.0767万亿韩元。个人和机构在KOSPI中则分别净卖出6.2556万亿韩元和1.9373万亿韩元。

从外资净买入前十名个股来看，可概括为半导体、金融、汽车、电池四大板块，依次为：▲三星电子 ▲SK海力士 ▲三星SDI ▲EcoPro BM ▲现代汽车 ▲新韩金融集团 ▲EcoPro ▲韩亚金融集团 ▲LG能源解决方案 ▲起亚。若只看KOSPI，前三名不变，从第四名开始依次为：▲现代汽车 ▲新韩金融集团 ▲韩亚金融集团 ▲LG能源解决方案 ▲起亚 ▲KB金融 ▲LG化学。在KOSPI中，外资对半导体、电池、汽车、金融等行业的偏好同样十分突出。

尽管半导体板块出现“业绩惊雷”，但被解读为新兴市场投资情绪扩大的结果。去年第四季度，三星电子营业利润为4.3061万亿韩元，同比减少69%。季度营业利润缩减至4万亿韩元区间，是时隔约8年再次出现的情况。SK海力士录得1.7012万亿韩元营业亏损，这是按季度口径计算时隔10余年再度转为亏损，且差于市场预期（-1万亿韩元）。该行业遭遇需求下滑和半导体价格下跌的正面冲击。

不过，随着三星电子表示将通过产线重组和生产效率提升等方式实施“自然减产”，市场预计存储半导体景气将在今年第四季度出现反弹。韩国半导体板块的估值吸引力凸显，使得三星电子与SK海力士分别位列外资净买入第1、2名。

Hwang Minseong 三星证券研究员表示，“三星电子和SK海力士第四季度的业绩是近10多年未曾见过的水平”，并称“由于属于周期性（对经济高度敏感）行业，认为此时买入亏损概率极低，基于获取价差收益的判断，外资净买入力度不断加大”。他接着表示，“直到去年，美国股市相对表现良好，但随着英伟达、特斯拉等股价出现波动，投资者开始将目光转向新兴市场”，“在新兴市场中，韩国半导体被视为不会‘消失’的产业，外资重新关注这一板块，似乎是希望获得较大收益并持有两年以上”。

新韩金融集团、韩亚金融集团、KB金融等金融控股公司跻身净买入前列也颇为引人注目。市场评价认为，金融当局在分红监管上的态度转向，以及上市公司股东回报运动等产生了影响。Kang Seunggeon KB证券研究员表示，正是由于“市场对提升股东回报的预期以及韩元兑美元汇率下跌的影响，吸引了外资买盘入场”，“再加上去年底金融当局有关分红的表态以及私募基金 Align Partners 的行动，也对市场产生了影响”。

金融监督院在去年年底表态称，若银行的资本充足率处于适当水平，将在分红政策方面保障其自主权。同时，Align Partners 在年初向七大金融控股公司发出公开信，敦促其引入股东回报政策。该私募并非针对单一企业，而是面向整个行业提出股东回报方案要求，因此备受市场关注。

最先作出回应的是 KB金融控股公司。KB金融控股公司宣布，将在3个月内回购规模达3000亿韩元的自家股票并予以注销。2022年其股利支付率为26%，若叠加本次自家股票注销，股东回报率将升至33%。公司以普通股资本充足率至少保持在13%为目标，并表示在无特殊事由的情况下，将积极推进股东回报。

对于电池行业而言，在美中供应链博弈的背景下，被视为美国《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act）的受益板块，近期股价呈现上升走势。汽车行业虽然在需求环境和价格变量方面面临不利因素，但通过销量增长和成本稳定，有望交出较为良好的业绩。在此基础上，与金融板块类似，股东回报政策也被视为其投资亮点。