[外汇结构改革]外汇市场营业至凌晨2点…允许韩元离岸交易

政府公布了将国内外汇市场开放至发达国家水准的“结构改善”方案。其核心内容是允许外国金融机构直接参与国内外汇市场，并将目前每天于下午3点30分结束的外汇市场交易时间延长至次日凌晨2点。与目前以国内银行为中心、每天仅运行6小时30分的体制相比，这是一次具有创新性的改革。政府表示，将敞开过去20多年因1997年外汇危机创伤而封闭运营的外汇市场大门，把这一开放与国内资本、金融及产业市场的发展衔接起来。

企划财政部和韩国银行于7日在首尔明洞银行会馆举行的首尔外汇市场运营协商会研讨会上，发布了包含上述内容的《外汇市场结构改善方案》。这是将政府去年6月通过新政府经济政策方向所提出的外汇市场制度改革计划具体化的举措。此前，政府认为，尽管韩国已具备发达国家水准的贸易规模和资本市场，但仍以封闭方式运营国内外汇市场，降低了汇率稳定性，并削弱了以韩元计价资产对外国投资者的吸引力，产生了较大副作用，因此一直推进改革。

首先，外汇当局今后将允许经政府批准、位于海外的外国金融机构（RFI）直接参与国内外汇市场。目前只有国内银行等外汇业务机构以及外国银行在韩分行等可以参与，今后将大幅扩展至全球金融机构。为使RFI能够作为市场参与者开展正常业务，不仅将开放即期外汇市场，还将开放外汇掉期（FX掉期）市场。相应地，不允许对冲基金或外汇专业投资公司参与，至于是否开放货币互换（CRS）、货币期权等其他外汇衍生产品，将在日后决定。即便是可以参与市场的RFI，也仅允许其通过国内外汇经纪公司进行交易，以确保不脱离当局的监测与监管。

此外，为消除海外交易的不便，国内外汇市场的收盘时间将延长至与伦敦金融市场收盘时间相同的凌晨2点。政府计划日后根据银行业的准备情况和市场条件，进一步扩展为24小时开放。随着允许外国机构参与国内市场并延长交易时间，预计全球投资者参与国内市场的规模将大幅增加。目前国内股市与外汇市场同时收盘，海外投资者在股市收盘后进行结汇非常不便，今后这一问题有望得到缓解。韩国银行相关人士表示：“曾经也考虑过先仅延长至下午5点至7点，但为契合结构改善的宗旨，最终决定延长至凌晨2点。”

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外汇当局还将构建与发达国家水准相匹配的市场基础设施，其中具有代表性的是引入在全球市场已普及的“面向客户的外汇电子撮合业务（Aggregator）”。企划财政部相关人士表示，这是“通过终端设备实现的服务”，“例如，以前企业若想在汇率上涨时抛售美元，只能向合作银行询价；今后则可以通过电子终端同时查看多家银行的报价并直接达成交易。”韩国银行相关人士称：“此举旨在让RFI也能在与国内金融机构相同的电子交易环境中开展业务。”此外，当局还考虑到RFI难以使用需专用网络的现有外汇电算系统，决定另行构建报告系统。

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今后随着外汇市场开放全面推进，海外投资者将可以不受时间限制地将韩元兑换为外币。迄今为止，外国投资者即便想为买入韩国股票而将资金兑换为韩元，也必须等到韩国外汇市场开盘的上午9点（美国时间下午7点）才能操作。虽然也可以在离岸外汇市场通过不可交割远期（NDF）交易预先锁定韩元汇率，但在这种情况下，仍需在我国外汇市场开盘后再进行一次即期交易，操作较为繁琐。然而今后，投资者不仅可以在任意时间进行韩元兑换，还可以与全球银行进行交易，而不再局限于韩国金融机构，从而大大便利对韩国股票的投资。

国内个人投资者也将能够在夜间按市场汇率即时结汇。以往若想在夜间投资海外股票，由于国内外汇市场已收盘，只能先按较高汇率结汇，待次日早晨外汇市场开盘后再进行结算，过程十分不便。今后则可以随时按市场汇率进行兑换，从而能够按原计划的数量精确买入美国股票。此外，国内金融机构过去主要面向国内客户开展业务，如今与外国客户的接触面将扩大，有望在国内外发掘新的商业机会。

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外汇当局计划在进行6个月试运行后，于明年下半年正式实施上述结构改善方案。为完善法律规制，外汇交易法修正案将于今年第三季度提交国会；同时，将组建由韩国银行、金融委员会、金融监督院等参与的“外汇市场结构改善推进工作组”，以支持国内金融机构的准备工作。企划财政部国际经济管理官 Kim Seonguk 表示：“如果说国内金融是国内资金流动的通道，那么外汇市场就是连接国内与国外往来的通道。过去几十年我们一直维持着陈旧狭窄的道路，也就是封闭且受限的外汇市场，现在已经到了必须改变的时候。”

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