美国通胀回落但就业稳健
华尔街也在争论“黄金增长”还是“言之过早”
【亚洲经济 世宗=记者 Song Seungseop】如果要挑选近期美国华尔街最火热的争论话题，“金发姑娘（goldilocks）”一定名列其中。有人期待美国和世界经济将迈向“金发姑娘”状态，也有人认为这种乐观为时过早。那么，“金发姑娘”究竟是什么，为何此时会引发争议呢？
“Goldilocks”在英语中意为“金色头发”，源自英国民间童话《金发姑娘和三只熊》。Goldilocks就是故事女主角——金发小女孩的名字。“金发姑娘”之所以经常被提及，是因为这则童话的内容颇为独特。概括如下：
排除两个极端、选择中庸之道的“金发姑娘”故事，开始被广泛用于各种比喻。经济学领域最早使用这一概念的是加州大学洛杉矶分校安德森预测中心（UCLA Anderson Forecast）的首席经济学家 David Shulman，他在1992年首次提出，用来指代在维持理想就业率的同时，通货膨胀率适度偏低、经济增长率稳健偏高的情形。当时美国经济在没有出现严重通胀的情况下保持着稳定增长。而真正将“金发姑娘”一词广为传播的是英国财经媒体《金融时报》。2004年，该报用“金发姑娘”来形容中国在没有通胀的情况下实现的高速增长。
那么，如今美国为何会再次出现对“金发姑娘”的期待？要知道市场上充斥着“利率高企、担忧低增长”的判断。这与美国当下诡异的经济状况有关。美国的通货膨胀率正逐步回落，但就业市场却在改善。美国时间1月12日，美国劳工部公布的12月消费者价格指数较前一个月下降0.1%。物价指数较一个月前出现下跌，是自新冠肺炎疫情开始流行的2020年5月以来首次。
“出现金发姑娘迹象” vs “过度乐观”
物价走低通常被解读为经济衰退（失业率上升）的信号。然而从12月就业报告来看，就业状况反而好转。非农就业岗位较一年前增加22.3万个，高于此前20.5万个的预期。失业率较前一个月下降0.1个百分点至3.5%，为54年来最低水平。1月新增就业岗位为51.7万个，接近预期值18.7万的3倍。自1969年以来，失业率处于历史最低区间，可谓景气高涨。
由此，各方开始发出“美国经济有望迈向金发姑娘状态”的声音。彭博社经济学家 Anna Wong 和 Eliza Winger 表示：“（美国）12月就业报告看上去带有金发姑娘的影子。”瑞讯银行高级分析师 Ipek Ozkardeskaya 称：“通胀缓和与强劲的劳动力市场正在支撑金发姑娘情景。”嘉信理财（Charles Schwab）首席投资策略师 Liz Ann Sonders 则撰文指出：“在避免严重经济衰退的同时通胀快速回落，这正是金发姑娘情景。”
不过，“金发姑娘”状态并不会持续一生。童话中的金发姑娘虽在美味的汤和舒适的床上享受了甜蜜的午睡，但终究被突然归来的熊吓得落荒而逃。美国也曾如此。依托房地产市场的繁荣而享受“金发姑娘”状态的美国，在2008年次级抵押贷款危机中一蹶不振。事实证明，当时被称作“金发姑娘”的美国经济，其实是泡沫经济。
认为现在谈“金发姑娘”过于仓促的反对意见也不在少数。旧金山联邦储备银行行长 Mary Daly 批评称：“我不太明白市场为何对通胀如此乐观。”圣路易斯联邦储备银行行长 James Bullard 也指出：“通胀可能再次转向另一条轨道。”渣打银行（Standard Chartered）表示：“目前市场上扩散的‘金发姑娘’情景似乎过于乐观”，并说明“将重新对风险资产采取谨慎态度”。
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