[外国人回归]①短短一个月买入6.8万亿韩元…史上罕见净买入规模

by Lee Seonae

Published 31 Jan.2023 06:20(KST)

Updated 24 Jul.2023 22:57(KST)

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美元走弱提振新兴市场股市投资情绪
KOSPI低估值吸引力凸显…资金集中买入半导体股

[亚洲经济记者 Lee Seonae] 过去3年在韩国股市“转身离场”的外国投资者华丽回归。新年开年至30日为止，他们在KOSPI市场净买入接近7万亿韩元，展现出强劲的净买入攻势。去年一整年抛售的筹码，一个月内几乎全部买回。可谓史无前例的净买入规模，同时也创下近10年来单月最大买入力度。不过，证券业界在看好外国人净买入有望延续的乐观论之余，也不乏认为其动向并非趋势性信号的审慎观点。理由在于，外国投资者随时可能再次高喊“Bye Korea”，抽身离开韩国股市。

据韩国交易所统计，今年截至30日，外国投资者在KOSPI市场累计买入6.8455万亿韩元。相当于在一个多月时间里，将去年抛售的6.8065万亿韩元全部买回。在此期间，机构投资者净卖出2657亿韩元，个人投资者净卖出6.539万亿韩元。也就是说，个人投资者抛出的筹码几乎全部被外国人接走。

尤其是除本月10日出现约22亿韩元净卖出的那一天外，外国人其余每个交易日均维持净买入。10日之后至30日，外国人连续12个交易日净买入，为去年9月29日至10月19日连续13个交易日净买入以来的最长纪录。同时，1月净买入金额以单月为基准，创下自2013年9月（7.6361万亿韩元）以来近10年新高。

受此带动，外国人在KOSPI总市值中的持股比例也随之上升。去年9月跌至30.38%的外国人持股比例，截至本月27日增至31.89%，为去年3月23日（31.87%）以来最高水平。

外国人持股占KOSPI总市值的比例在2019年底一度达到38%左右，但随着新冠疫情暴发，开始撤离韩国市场。2020年底降至36%左右，2021年跌至33%左右，尤其是去年一度逼近30%关口失守。2022年底以30.7%勉强守住30%关口。2019年外国人净买入额达到9504亿韩元，但在2020年却净卖出24.5651万亿韩元。2021年和2022年又分别净卖出25.6011万亿韩元和6.8065万亿韩元，持股比例持续下降。

那么，外国人为何再次回流？专家普遍认为，韩元兑美元汇率走弱的影响巨大。此前突破1400韩元的韩元兑美元汇率，已回落至1200韩元出头。随着新兴市场货币对美元走强，针对亚洲新兴市场的投资情绪迅速改善。Mirae Asset证券研究员 Park Heechan 指出：“全球投资者对亚洲新兴市场的关注度上升，通过被动型基金流入韩国市场的效果正在显现。”Hyundai Motor证券研究员 Oh Changseop 也表示：“年初在国际外汇市场上，美元转入弱势，相比发达国家货币，新兴市场货币呈现相对走强迹象，全球资金正流入新兴市场股市。”

尤其是由于去年韩国股市在全球主要股市中跌幅较大，凸显出低价买入的吸引力，这一点也被视为外国人“买入韩国”的重要背景。KOSPI去年下跌约25%，在20国集团（G20）及亚洲国家等27个国家中跌幅排名第25位。Samsung证券研究员 Lee Younghoon 分析称：“在市场预期各国央行加息周期接近尾声的同时，美元走弱提升了投资者对美国以外资产的偏好，推动外国投资者集中买入韩国股票。”IBK投资证券首席研究委员 Jung Yongtaek 也分析指出：“在低估值吸引力的基础上，在新兴市场股市中，对典型的周期敏感型市场——韩国市场的外国资金流入也在增加。”

1月接近7万亿韩元的外国人净买入中，近一半资金流向半导体板块。在外国人净买入排名前列的个股中，Samsung Electronics（2.5372万亿韩元）、SK Hynix（6212亿韩元）等半导体股位居前两位。市场普遍认为，下半年起全球存储器厂商缩减投资与减产的效果将逐步显现，股价有望上升，这一判断在一定程度上推动了买盘。Mirae Asset媒体内容本部长 Seo Sangyoung 解释称：“随着上半年半导体库存被消化，市场预期下半年起动态随机存取存储器（DRAM）价格将出现回升。尤其是半导体属于典型的周期敏感行业，因此他们希望在股价处于底部时提前买入。”外国人还买入了 Shinhan Financial Group（2643亿韩元）、Hana Financial Group（2200亿韩元）、KB Financial Group（1455亿韩元）等金融股，被认为反映了市场对提高股东回报的期待。Hyundai Motor（2355亿韩元）、Kia（1435亿韩元）也跻身净买入前列个股。尽管存在经济衰退压力，但市场预期其有望交出史上最佳季度业绩，这被视为吸引外国人买入的主要原因。